花旗发表研究报吿指，内地航空业在今年夏天出现量好价弱的特点。根据CAAC统计，旅客运载量按年增长12%，较2019年高出18%。国际运力回升至2019年的77%，惟价格回复正常的速度远超预期。经济舱除税后的均价较去年下降11%。花旗提到，行业于亚洲区内的收益率亦面临挑战。三大航空公司在今年7月的运力调配较为保守，但出境运力恢复强劲。整体来说，业界在夏季的表现令人有点失望。此外，从次季业绩来看，商务旅游需求仍然疲弱，在面对运力增加的淡季可能无法支撑价格。

该行将东方航空的评级由“买入”下调至“沽售”，目标价由2.53港元降至1.7港元，南方航空评级由“买入”降至“中性”，目标价从3.8港元削至2.8港元。该行虽然维持中国国航的“买入”评级及列为首选，但将目标价由5.35港元降至3.8港元。