格隆匯獲悉，9月11日，慧翰微電子股份有限公司（以下簡稱“慧翰股份”）在創業板上市，保薦人為廣發證券股份有限公司。

慧翰股份（301600）的發行價格39.84元/股，發行市盈率為22.57倍，低於30.45倍的行業市盈率。截止到發稿時間，其股價升超57%，最新市值超44億元。

公司前身慧翰有限2008年成立於福建福州，由國脈集團和國脈創投共同出資設立，並於2014年整體變更為股份有限公司。

本次發行前，陳國鷹先生直接持有慧翰股份37.67%的股權，通過國脈集團間接控制公司44.91%的股權，合計控制公司82.58%的股權，為公司實際控制人。同時，上汽創投、晨道投資、開發區國資公司均為公司股東。

陳國鷹出生於1963年，畢業於廈門大學，本科學歷。他曾擔任國脈科技董事長，2010年8月至今先後任國脈集團執行董事、總經理、董事長，2013年6月至今先後任福州理工學院董事長、校長，目前還擔任國脈投資執行董事、總經理。

慧翰股份致力於為智能汽車及產業物聯網客户提供智能網聯解決方案，主要從事車聯網智能終端、物聯網智能模組的研發、生產和銷售，同時為客户提供軟件和技術服務。

在車聯網領域，慧翰股份專注於汽車電子電氣架構升級以及汽車產業數字化轉型，其車聯網智能終端產品包括車聯網TBOX和eCall終端，應用於汽車智能網聯和汽車安全等領域。而物聯網智能模組產品應用於工業級物聯網市場，公司為Microchip、Sierra和 Cerence等全球知名物聯網解決方案供應商提供智能模組及智能單元。

圖片來源：招股書

具體來看，2021年至2023年，慧翰股份超過65%的營收來自車聯網智能終端業務，且該業務的營收佔比呈上升趨勢，同時物聯網智能模組的營收佔比有所下降，軟件及服務營收佔比較低。

公司為上汽集團、奇瑞汽車、吉利汽車、比亞迪、長城汽車、廣汽集團、理想汽車、蔚來汽車、寧德時代等多家大型自主品牌整車廠商和產業鏈龍頭企業提供車聯網智能終端、物聯網智能模組和解決方案。同時，公司的智能模組還搭載在大眾汽車、豐田汽車、通用汽車、長城汽車等品牌車型上。

報吿期內，慧翰股份對前五大客户的銷售收入佔各期營業收入的比例在80%左右，其中對上汽集團的銷售收入佔各期營業收入的比例分別為43.35%、44.63%和38.77%，佔比較大，未來如果主要客户減少對公司產品的採購，可能會影響公司的經營業績。

受經濟環境、宏觀政策等因素的影響，汽車行業具有周期性特徵。慧翰股份的產品主要應用於汽車領域，因此公司整體業務發展與汽車行業發展狀況及景氣程度密切相關。一旦汽車行業產銷量下滑，公司也將面臨經營業績波動的風險。

業績方面，2021年、2022年、2023年（簡稱“報吿期”），慧翰股份的營業收入分別約4.22億元、5.8億元、8.13億元，對應的淨利潤分別約0.59億元、0.86億元、1.28億元。

2024年1-6月，公司營業收入約4.3億元，同比增長31.13%；淨利潤為7426.70萬元，同比增長40.03%。公司預計2024年1-9月實現營業收入較上年同期變動17.93%至31.39%；預計實現歸屬於母公司股東的淨利潤較上年同期變動19.47%至33.88%。

報吿期內，慧翰股份的主營業務毛利率分別為30.14%、27.97%和27.02%，呈逐年下滑趨勢，公司的主營業務產品在產品性質、功能結構、加工工藝等方面均有所差異，同時受客户需求、市場競爭情況等多種因素的影響，主營業務毛利率呈現一定波動。

公司主要產品的毛利率及收入佔比情況，圖片來源：招股書

值得注意的是，報吿期內，慧翰股份的原材料成本佔主營業務成本的比例約為90%，佔比較大。公司生產經營所需的主要原材料包括芯片、模塊和PCB等，未來如果出現主要原材料供應短缺、價格上升等情形，可能會影響公司產品的生產成本和經營業績。

本次IPO所募集的資金主要用於智能汽車安全系統研發及產業化項目、5G車聯網TBOX研發及產業化項目、研發中心建設項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書