近期，國家發改委發佈了2024年7月全國天然氣運行快報。快報顯示，7月全國天然氣表觀消費量351.5億立方米，同比增長7.7%，增速相較於6月提升0.8pct，1-7月全國天然氣表觀消費量為2489.6億立方米，同比增長9.7%。天然氣消費量持續增長，疊加順價紅利，城燃板塊有望迎來量利齊增的景氣區間。

日前，大眾公用公佈了半年報。報吿期內，集團實現營業總收入36.90億元，同比增長2.39%，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.22億元。2024上半年，公司持續深化公用事業競爭力，開拓新的增長點，並提高運營效率，以邁向更高質量的發展。

一、核心業務穩健發展，順價帶來行業紅利期

作為老牌的公用事業公司，大眾公用業務深耕行業超過三十年，涉及城市燃氣、污水處理、城市交通、基礎設施投資運營、物流運輸等領域。其中，城燃業務是集團主營業務中的主力，貢獻了大部分的營業收入和創造了一定的利潤。

多年以來，大眾公用把握了長三角地區的發展脈搏，成為重要的城燃服務提供商。目前，大眾公用的管網覆蓋數千公里，服務用户數以百萬計。其子公司上海大眾燃氣是浦西南部的主要管道燃氣供應商，市場佔有率接近40%，覆蓋了多個重要區域。子公司南通大眾燃氣則在南通市區的燃氣市場佔有率超過99%，幾乎成為該地區唯一的燃氣供應商。可以看到，大眾公用立足於經濟發展好的長三角地區、擁有穩定的市場份額，這是集團城燃業務能長遠穩健發展的根本原因。長三角地區經濟活躍，燃氣需求旺盛，大眾公用在此地區的穩固市場地位，為城燃業務的長期穩定發展提供了有力支撐。

報吿期內，大眾公用繼續深化城燃業務的競爭力，多措並舉提升服務品質與管理水平。集團積極推進安全標準化建設以及老化管道改造等措施，全面築牢了安全防線。此外，集團還通過深化服務、優化管理、推動數字化轉型等手段，不斷提升服務質量和管理水平。值得一提的是，據公開資料顯示，集團計劃圍繞城燃業務探索多元化的延伸服務，以提高延伸服務的收入比重，並計劃將業務拓展至長三角以外的新區域，特別是在經濟快速增長、燃氣需求充沛的地區。

大眾公用在實力提升的同時，迎來了政策紅利期。

國家發改委發佈了《關於建立健全天然氣上下游價格聯動機制的指導意見》（發改價格〔2023〕682號），上下游價格聯動機制核心在於確保上游天然氣價格變動時，終端銷售價格能夠同步調整，以維護天然氣市場的平穩運行。此外，《中共中央關於進一步全面深化改革推進中國式現代化的決定》提出優化居民階梯氣價制度，以更好地反映市場供求關係和成本變化，提高價格的透明度和公平性。

在過去，城燃業務下游價格由政府按照準許收益原則定價，在未建立上下游聯動機制時期，上游價格無法及時傳導至下游，集團淨利潤受天然氣價格波動影響較大。順價政策的實施，有助於理順能源價格形成機制，促進上下游產業的協調發展。

這些政策的實施，不僅有助於改善城燃企業的毛利差，也標誌着整個行業的投資邏輯正在發生積極變化，預示着城燃領域將迎來新的發展機遇。

二、以創新與數字化為引擎，邁向綠色智能的未來

在數字中國戰略的宏偉藍圖下，數字化轉型的浪潮正以前所未有的力量席捲各行各業，為傳統領域帶來前所未有的變革機遇。公用事業，這一看似傳統的領域，也在數字化的賦能下煥發出新的活力。

2024年上半年，大眾公用以其實際行動，有力證明了公用事業在數字化、智能化及創新轉型道路上的較大潛力與廣闊前景。

在污水處理領域，大眾公用展現出了穩健與創新的雙重特質。一方面，集團持續推動業務穩健前行，高效籌備增能擴容和技改項目，尤其是大眾嘉定污水廠，為積極應對污水處理量的持續增長，2.5萬噸增能擴容項目已經開工。另一方面，集團緊跟科技前沿，引入新工藝與新技術。大眾嘉定污水廠增能擴容項目引入了高濃度複合粉末載體生物流化牀技術，對原有工程進行技術改造，預計在不新增建設用地、不改變現有處理池土建、不停產施工、節約基建投資的條件下，污水處理效能持續提升。

這樣的創新轉型與國家政策導向不謀而合，為集團抓住市場機遇奠定了基礎。近日財政部下達了2024年城市管網及污水處理補助資金預算，總額達410650萬元。此外，國家發展改革委等部門聯合發佈的《關於推進污水處理減污降碳協同增效的實施意見》提出了到2025年的具體目標。未來，大眾公用有望獲得更為強有力的政策支持和資金保障。

創新的步伐並未止步於技術，大眾公用還積極將污水處理業務與新能源業務結合。集團子公司大眾嘉定污水廠巧妙利用污水處理設施的空間資源，建設分佈式光伏發電項目。預計相關項目年節約標煤數千噸，將顯著減排二氧化碳，為能源結構優化與低碳轉型貢獻了力量。

在城市交通業務領域，大眾公用同樣展現出了前瞻性的佈局與創新的決心。大眾公用在交通領域佈局較早，相關業務主要由大眾交通和大眾運行物流構成，其下屬公司大眾交通（600611.SH）是上海和長三角區域重要的綜合交通服務供應商，並擁有上海首家獲網約車平台資質的平台“大眾出行”。此外，大眾運行物流亦在切入新能源賽道。其積極推動公用充電場站的建設，江東路超充場站的落成便是其成果之一。未來，集團將繼續拓展充電站新場地，開發新業務，並持續推動數字化與新能源的深度融合與應用，促進城市交通領域的綠色智能發展。

集團正致力於朝着更綠色、更智能、更高效的方向發展。隨着分佈式光伏發電、無人駕駛網約車、低空經濟等新興業務的逐步成熟與拓展，集團開闢更為廣闊的市場空間。

結語

在複雜多變的市場環境中，集團受到非主營業務的影響，特別是投資收益減少和金融資產公允價值變動收益下降，導致淨利潤短期內有所下降。但集團展現出了堅韌不拔的韌性，在困難面前迅速響應，通過資產管理業務轉型、優化現金流、縮減負債規模、深化數據治理與風控合規建設等一系列有力措施，改善了資本運營效率，提升了財務健康度，為長遠發展奠定了堅實基礎。截至2024年6月30日，集團的資產負債率已從上年末的57.36%降至56.99%，該數據顯示集團的財務結構得到優化。

未來，集團依然堅定信心，持續加碼對重大項目的投資，積極拓展優質的項目投資併購機會，尤其關注燃氣工程、污水處理、垃圾固廢處理以及上下游產業鏈的延伸。此外，大眾公用將繼續深化數字化轉型，以科技創新為引擎，驅動傳統公用事業與現代信息技術的深度融合，為“數字中國”和“碳中和”目標的實現貢獻更多力量。