海通證券研報指出，長城汽車(601633.SH)Q2歸母淨利潤39億元，同比+224%，環比+19%，歸母淨利潤貼近業績預吿上限。產品結構優化、海外銷量增長，雙輪驅動盈利能力提升。根據測算，24Q2單車收入約17.1萬元，同比+3.4萬元，環比+1.5萬元。從毛利水平來看，公司24Q2毛利率21.4%，同比+3.9pct，環比+1.3pct。認為產品結構優化和海外銷量提升雙輪驅動公司ASP和毛利水平提升。截至24H1，長城汽車已覆蓋170+國家和地區，拓展海外銷售渠道1300+家。根據長城汽車2024年半年報，長城汽車海外高端車型比例穩步上升。參考可比公司，給予公司2024年20-24倍PE，對應合理價值區間31.54-37.85元。維持“優於大市”評級。