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藥師幫(9885.HK)2024中期業績:營收保持兩位數增長,經調整淨利潤大增30.3%
格隆匯 08-26 17:32

8月26日,院外醫藥產業數字化服務平台藥師幫(9885.HK)發佈2024半年度報吿,公司收入繼續保持兩位數增長,盈利能力不斷提升。報吿顯示,公司營業收入88.1億元,同比增長10.6%;淨利潤超1300萬元,由大幅虧損首次轉正;經調淨利潤超9100萬元,同比大增30.3%;經營性現金流繼續保持正向流入達4.2億元,同比增長14.6%。

營收實現兩位數增長,淨利潤首次轉正

今年上半年,藥師幫通過加碼數字化、夯實服務力等措施,進一步鞏固了其在院外醫藥數字化市場的領先地位。儘管上半年院外市場增速相對放緩,但藥師幫仍然保持了收入的兩位數增長,在市場中保持領先地位。

"平台+自營"業務協同效應進一步釋放,驅動公司盈利能力和資產質量持續改善。報吿期內,藥師幫淨利潤超1300萬元,由大幅虧損首次轉正,經調淨利潤初具規模超9100萬元,盈利能力持續釋放。

同時,藥師幫的平台規模效應持續放大,用户數量居行業頭部,滲透深度及粘性進一步提升。截至2024年上半年,藥店用户達42.6萬家,基層醫療機構用户達31萬家,月均活躍買家數量達42.5萬,同比增長20.4%;月均買家付費率增至93%,每付費買家月均下單次數約為28單。

今年以來,藥師幫持續積極推動產品供給升級。報吿顯示,公司平台上游商家達8900個,月均可售SKU達390萬個。其中,公司大力發展中藥飲片飲片業務,平台可供應超過12.5萬個SKU,銷售額超9.32億元,同比增長96%。

在保持規模增速的同時,公司也更加重視經營效率的提升,以實現高質量增長。與去年同期相比,公司業務拓展團隊的人效進一步提升,每名成員平均可管理約150家藥店,較去年同期上升超過14家;2024年上半年每名業務拓展團隊成員可帶來約人民幣820萬元的GMV,同比增長6.4%。

從自營業務來看,公司應付賬款週轉天數約60.6天,應收賬款週轉天數約0.6天,庫存週轉31天,現金循環週期約—28.9天,實現了高效的庫存與現金管理,為安全快速擴大整體業務規模提供了保障。與此同時,藥師幫在17個城市上線"半日達"、"當日達"的同城配送服務。報吿期內,約58%的同城訂單實現半日達,相比去年同期提升超過41%。

在不斷提升常規自營業務的服務競爭力的基礎上,藥師幫在報吿期內重點拓展獨家戰略合作品牌及自有品牌"樂藥師"產品業務,這兩項細分業務產品GMV達2.2億元,同比增長94%。其中,藥師幫自有品牌"樂藥師"已上架品種超百個、累計採購客户數突破30萬家,GMV同比增長160%;大單品藿香正氣口服液上市5個月覆蓋約10萬家終端用户,今年6月份單月銷售額超過千萬。藥師幫"向上走"和"數字化"的戰略邏輯進一步得到市場驗證。

醫藥板塊下半年或將回暖,細分龍頭迎佈局機會

受醫保政策調整及2023年高基數影響,今年上半年院外市場整體處於弱復甦狀態。有機構認為,隨着基數效應逐漸減輕,下半年市場增速或將逐季向好。拉長時間線來看,國內人口結構的根本性變化所帶來的多元化健康需求,也將繼續驅動中國醫藥市場規模持續增長,醫藥賽道仍然屬於廣闊的藍海市場。

下半年,藥師幫將繼續推進年度經營策略的落地,通過提升數字化運營水平、完善智能供應鏈建設、深化產業鏈上下游合作等措施,實現規模與效率的高質量增長。

藥師幫在報吿中表示,公司將為平台上游賣家升級更為完善的數字化運營體系,助力第三方商家的長期成長;通過持續提升產品多樣性,以全面滿足下游用户需求,提升用户黏性。同時,公司還將重點拓展中藥業務,推進與產區龍頭企業的道地藥材大單品合作,並加強中藥材非標品的"標準化"建設。

在常規自營業務方面,公司將在完善自營倉佈局的基礎上,進一步發展同城車配業務,實現更多主倉所在城市及周邊城市的訂單半日達;同時,公司有計劃在主要城市逐步開展醫藥冷鏈配送運營,進一步提升供給廣度及履約效率。

依託現有業務優勢,藥師幫將充分挖掘增量價值。藥師幫在報吿中表示,公司下半年將推出"光譜小屋"智慧醫療解決方案,通過集成即時檢測設備、診所SaaS、AI醫生輔助系統,助力基層醫療工作者為患者提供更高效、更專業的服務。

有行業人士分析,隨着醫藥板塊利空因素逐步出清,陣痛期結束,行業增速有望呈現前低後高趨勢;資本市場也將回歸業績主線,更加關注低估值、經營邊際改善的底部醫藥資產。藥師幫作為優質標的,或將迎來中長線佈局機會,未來表現值得關注。

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