8月21日， 小米集團-W(01810.HK)發佈二季度業績公告，收入創歷史新高，按年錄得888.9億元，智能電動汽車等創新業務分部收入 64 億元，二季度總收入按年升32%，已連續4個季度同環比實現正增長。

計及智能電動汽車等創新業務經調整淨虧損18億元，小米第二季度純利升38.3%至50.7億元，經調整淨利潤升20.1%至61.8億元，優於市場預期。小米創始人雷軍於微博發文形容，「這是小米歷史上最出色的季報」。

小米上半年累計盈利92.8億元人民幣，按年升約18%，經調整盈利升51%至126.7億元，不派中期息。集團上半年收入約1643.9億元，按年升約30%。

財報發佈後，小米股價今日直線上揚，現漲超7%，報18.78港元。

 （來源：uSMART）

產品線百花齊放

小米把自己的業務主要分成三個部分：智能手機、IoT與生活消費品、互聯網服務。

• 智能手機：主要包括Xiaomi、Redmi兩大品牌。
• IoT與生活消費品：主要包括平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設備、電視、大家電等。
• 互聯網服務：主要包括廣告業務和遊戲業務。

隨著小米「人車家全生態」戰略閉環的逐步完成，小米智能硬體的規模繼續擴展。第二季度，小米產品線全面提速，智能手機、IoT與生活消費品、互聯網業務的收入分別達到了465億元、268億元和83億元，均超出市場預期。在集團總收入創下歷史新高的同時，IoT與生活消費品業務及互聯網業務的收入也分別同比增長20.3%和11.0%，刷新了歷史紀錄。

在第二季度中，小米全球智能手機出貨量達到4220萬臺，同比增長28.1%。截至2024年6月30日，小米AIoT平台連接的IoT設備數量（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）同比增長25.6%，達到8.22億臺；擁有5臺及以上連接至小米AIoT平台的設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）的用戶數量同比增長24.2%，達到1610萬。截至2024年6月，米家App的月活躍用戶數同比增長16.8%，達到9690萬，小愛同學的月活躍用戶數同比增長12.4%，達到1.32億。在此期間，小米IoT與生活消費品業務的毛利率達到19.7%，同比提升2.2個百分點。

財報顯示，IoT與生活消費品收入達到歷史新高，主要得益於中國智能大家電、境外市場的平板和全球市場的可穿戴設備的收入增長。其中，大家電業務表現尤為突出，收入同比增長38.7%，成為財報電話會中的焦點。數據顯示，第二季度小米空調產品出貨量超過330萬臺，同比增長超過40%；小米冰箱和洗衣機產品也取得了顯著增長，同時小米家電產品的服務能力不斷提升。截至8月14日，小米已上線空調、電視、冰箱、洗衣機、熱水器五個品類的「以舊換新」服務，並在全國範圍內推出了「送拆裝」一站式服務。

小米集團副總裁兼首席財務官林世偉在財報電話會上表示，IoT毛利率的顯著提升，體現了小米整體毛利率的穩定性和業務的互補性。他還透露，小米正在探索將大家電業務引入海外市場的可能性，未來無論是大家電還是IoT業務，在海外市場都將有巨大的增長潛力。

AI賦能全生態

財報顯示，二季度小米研發支出55億元，同比增長20.7%。

「AI全面賦能」是小米的重要戰略。這一方面引領了手機高端化，另一方面也廣泛應用在汽車領域。

其中，在智能輔助駕駛方面，小米智駕系統Xiaomi Pilot全系技術自研，全部支持體驗領先的智能輔助駕駛功能，使用了端到端大模型，即感知、決策、規劃一體化，目前已經實現5cm精度的極窄庫位泊入和可用性極高的23km/h最高巡航速度代客泊車。

此外，小米AI技術還在賦能小米智能工廠生產建設。2024年7月小米正式對外發佈新一代小米手機智能工廠——小米昌平智能工廠。它年產能達1000萬臺旗艦手機，通過製造設備深度自研，實現關鍵工藝100%自動化，同時軟體自研率達到100%。從產品側來看，Xiaomi 14海灣藍、Xiaomi 14Ultra、Xiaomi MIX Fold 4、Xiaomi MIX Flip等熱門旗艦機型的工藝創新驗證和生產均出自該工廠。

電動車收入62億 經調整淨虧損18億

第二季度小米智能電動汽車等創新業務的收入達到了64億元，單季累計交付新車27307輛。然而，這項創新業務的淨虧損卻高達18億元，由此計算，小米汽車每輛車的虧損超過了6萬元。這說明尚未成為小米的營收支柱。小米汽車毛利率為15.4%。對比而言，同期小米手機業務的毛利率為21.1%。

對此，雷軍表示：「造車很苦，但成功一定很酷！小米汽車還在投入期，希望大家理解。」

（來源：新浪微博）

對於智能電動汽車業務的虧損，小米行政總裁及總裁盧偉冰表示，有關業務未具備規模效應，加上前期投入大及車型成本貴，他預計伴隨規模、產能、交付能力的提升，虧損會進一步收窄。小米的第一款車是純電動轎車，其投入成本相對較高，消化這部分成本仍需要一定的時間。

盧偉冰又指，公司從6月開始產能提升，由單班轉為雙班生產，每個月可穩定交付1萬輛。自7月1日起，Xiaomi SU7系列交付進一步加速，鎖單後預計交付週期最高可縮短5周。盧偉冰表示，隨著訂單交付週期的進一步縮短，預計以後每個月的SU7系列新車交付量都會持續提升，他對於完成全年累計交付12萬輛的新目標有信心。

目前小米依然處於造車前期，這意味著較大的戰略性投入，但本季度小米現金儲備不減反增。

截至2024年6月30日，小米現金儲備為1410億元。公司方面對此回應認為，這為汽車業務及核心基本盤業務的不斷深入發展提供堅實的資金保障，助力小米實現持續爆發增長。按照雷軍的規劃，小米汽車將通過15年到20年的努力，成為全球前五的汽車廠商，為中國汽車工業全面崛起而奮鬥。

現在可以投資小米嗎？

花旗稱，小米集團-W(01810.HK)公佈的二季度業績超預期，預計股價將會對強勁的電動汽車利潤率做出積極反應。小幅上調公司的目標價至22.7港元，並上調對公司的盈利預測。

銀國際發表研究報告，上調小米集團2024-26財年每股盈利預測6-8%，以反映第二季度業績強勁，將目標價從24.29港元上調0.5%至24.4港元，對應2024財年23.9倍市盈率，維持「買入」評級。

結合小米未來的發展，從目前的股價來看，小米集團股票未來仍然具有上升的潛力以及空間。

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