大和發表研究報吿指，小鵬汽車今年第二季毛利率持續改善，汽車毛利率提升至6.4%，對比去年同期為負8.6%，服務毛利率則按季持平達到54.3%，季度總收入按年增長60%至81億元，主要受到期內汽車銷量及產品均價雙雙提升，以及服務業務增長所推動。

大和表示，小鵬上半年銷量表現較競爭對手相對為弱，加上考慮到歐盟可能對其出口產品加徵關税，以及新車交付較預期慢，因此將今明兩年收入預測下調8%至27%，銷量預測分別下調22%和38%。 管理層透露下半年將有兩款新產品登場，小鵬M03預期將於8月開始啟動交付，公司並有計劃在第四季推出搭載新一代ADAS的新車型P7+。

大和重申“買入”評級，預期小鵬將持續推進ADAS技術創新，來實現產品差異化，但目前為止ADAS對汽車銷售和汽車毛利率的正面影響有限，美股目標價從11美元降至8.9美元。