大行评级|美银:下调恒生银行目标价至91.6港元 评级一举降至“跑输大市”
美银证券发表报吿指,恒生银行上半年纯利按年上升0.7%至96亿港元,较该行预期高出0.6%,较市场预期高出6.7%。核心盈利按年上升1%至129亿港元,较该行预期低出3.7%。不良贷款比率从去年下半年的2.83%急升至5.32%,为历史最高水平。普通股权一级资本比率(CET1)较去年底下跌1.6个百分点至16.6%,削弱股票回购计划的可持续性。
美银指,由于预期美联储减息及拨备增加,将2024至2025年盈利预测下调12至16%,目标价由原先103.5港元降至91.6港元。考虑到香港商业房地产贷款风险及不良贷款覆盖率偏低,将评级由“买入”一举降至“跑输大市”。该行相信恒生香港商业房地产的9.6%不良贷款比率反映该行审慎分类,但担心若美联储减息步伐较预期缓慢,或香港经济进一步转弱,其信贷成本可能会上升。
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