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大行评级|大摩:上调台积电台股目标价至980元新台币 指加价获大客户认可

摩根士丹利发表报吿指出,有消息称台积电正在考虑提高对英伟达的生产费用,该行就台积电希望提高晶圆价格一事询问英伟达意见,英伟达行政总裁黄仁勋指出,台积电服务价格太低,而台积电对世界和科技行业的贡献,在其财报中未得到充分反映。该行认为,英伟达管理层认可台积电的可靠性,有助于消除最大的风险因素之一——代工生产。尽管英伟达未有确认上调晶圆价格的时间或幅度,但表示CoWoS产能价格应会上升,并期望台积电可提供更多供应。该行相信,台积电需提高晶圆价格,以保持其毛利率在2025及2026年达53%的目标之上。

此外,该行认为英伟达是台积电的主要客户,估计占台积电今年收入的一成。假设英伟达接受台积电加价,相信其他关键人工智能半导体客户可能会跟随。根据该行调查,估计台积电明年的晶圆定价可能会在今年9月或10月敲定。假如3纳米制程晶圆于未来两年的平均价格上升11%,4纳米制程晶圆均价升3%,CoWoS价格或升两成。该行将台积电的2026年盈利预测上调,台股目标价由928元新台币上调至980元新台币,评级“增持”。

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