海通證券日前研報指出，華友鈷業(603799.SH)24Q1歸母淨利5.2億元，同減49.0%，環增54.4%。公司一季度淨利同減主要受金屬價格下跌影響及融資成本增加。截至24年一季度末，公司華飛項目已基本實現達產，華越項目穩定超產，Pomalaa濕法冶煉項目前期工作有序展開。認為公司鎳冶煉項目穩定且超產運行，體現公司已經掌握了高壓濕法工藝，這將構建公司在鋰電正極成本競爭中的核心競爭力。公司入股四座印尼鎳礦，鎳鈷資源佈局徐徐展開。24年3月，公司成功完成AJB和WKM兩個印尼礦山的少數股權交割，進一步夯實公司鎳礦資源保障。華友鈷業是鋰電正極材料一體化龍頭企業，在上游資源、中游製造、下游回收等環節均有佈局。給予“優於大市”評級，對應合理價值區間40.20-44.22元/股，