大行评级|建银国际:下调康方生物目标价至56.2港元 维持“跑赢大市”评级 指市场过度反应
建银国际发表研究报吿指,康方生物上周公布旗下药物AK112的临床数据不如预期,股价随即下跌约35%,认为是市场过度反应,未有考虑AK112在临床取得的其他成功,包括提前获批另一种适应症,也没有考虑到康方生物如AK104等其他药物。报吿指,在公司股价大跌的同日,AK112与化疗联合治疗的药物提前获内地批准上市,用于治疗NSCLC患者。因此,该行分别上调AK112在2024年至2026年的销售额预测16%、5%及17%至3.86亿元、14亿元及18亿元,亦将该药物的最高销售额由51亿元上调至58亿元,并在2029年末达到。为了反映AK112在2025年至2026年所需的商业化、推广和销售成本,该行将2024年至2026年的支出占销售预测比率分别上调10个、10个及8个百分点,并将2024年的调整后净亏损预测从亏损4.39亿元向下调整至亏损5.98亿元。而且,该行亦将2025年的调整后净利润预测从6.06亿元下调至1.66亿元,将2026年的调整后净利润预测从18亿元下调至14亿元。该行将公司目标价由59港元降至56.2港元,维持“跑赢大市”评级。
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