當前新能源汽車競爭白熱化，價格戰造成單車利潤下降、技術創新加大研發投入、規模效應尚未達成等種種因素之下，大部分新能源車企仍在虧損中掙扎。當然，也有極少數的例外，以新能源汽車為核心業務的賽力斯一季度迎來轉折性的經營盈利。

一季報數據顯示，2024年一季度賽力斯營收265.61億元，同比增長421.76%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.20億元，實現淨利潤轉正；一季度經營活動產生的現金流量淨額11.87億元，較上年同期增加33.55億元。

銷量大增規模效應顯現 成本下降助推盈利

事實上，當前新能源車企虧損是行業普遍現。汽車行業的盈利與銷量息息相關，一旦實現規模效應，盈利規模就會迎來迅速增長。作為行業先驅的特斯拉，也是在成立17年之後在2020年才首次迎來盈利。最早全面轉型電動化的比亞迪在2022年因銷量大升成為全球第二家實現盈利的新能源汽車企業，也是中國首家實現盈利的車企。2023年，持續熱賣的理想實現首年盈利。進入2024年，賽力斯也正是憑藉一季度新能源汽車創歷史新高的銷量，迎來淨利潤轉正，成為全球第四家盈利的以新能源汽車為核心業務的車企。

值得一提的是，賽力斯一季度毛利率提升至21.5%，追平盈利車企的毛利率數據，遠高於行業平均10%左右的水平。在價格戰愈演愈烈造車單車利潤下降背景下，就連特斯拉的毛利率都在持續下滑，至今年一季度僅17.4%；賽力斯卻迎來較高的毛利率水平，無疑是公司極強產品力和競爭實力的體現。

產銷規模擴大的同時，成本下降也將助推企業實現盈利。2024年一季度賽力斯營業成本率較2023年四季度環比降低8個百分點，這與其狠抓技術創新成本貢獻，構建協同創新開發平台，實現精準高效全鏈管理有密切關係。國信證券指出，一季度公司扭虧為盈，得益於毛利率同環比提升，費用管控效果明顯，同時銷量提升加速成本攤銷，拉動規模效應釋放。伴隨產品打造能力持續提升，公司有望開啟新一輪上行週期，上調盈利預測，維持"增持"評級。

規模化投入研發 多項技術創新成果落地

作為一家早自2016年就開始持續規模化投入智能電動汽車研發的企業來説，在歷經四年虧損後，2024年一季度實現首季經營性盈利，這一轉折性無疑具備里程碑式意義，彰顯其多年技術積累與創新成果的落地，高投入正在贏得高回報。

年報顯示，2023年賽力斯研發投入44.38億元，佔營業收入的12.38%。截至2023年末，研發人員達4955人，同比增長18.6%。持續高研發投入之下，賽力斯在汽車整車、控制系統架構、智能互聯、智能增程技術等領域取得了多項技術創新成果。

作為增程技術路線的開拓者與領導者，賽力斯2024年實現增程器搭載量行業第一，且已與12家行業夥伴達成合作。2024北京車展期間，賽力斯魔方平台同樣引發關注。該平台以"全景安全、多元動力、百變空間、智慧引領"為核心特徵，實現安全、動力、底盤、軟件跨域融合，為用户提供"好開、好用、超安全"的用車體驗。

此外，賽力斯近期公吿擬引入重慶國資作為產業投資，交易完成後，賽力斯將在實控人保持不變的情況下實現股東多元化。這也意味着央企、國資股東、機構基金都看好賽力斯未來發展，除了進一步優化公司治理結構，提升公司市場競爭力之外，還有利於增強公司的盈利能力和可持續發展能力。

在新能源汽車智能化的下半場競爭中，價格戰依然會繼續，大部分還在虧損泥潭的車企，也將面臨更大的壓力。除了銷量規模，車企的成本控制能力、研發投入轉化成生產力的能力以及融資能力等等，都是這場盈利大考中不可或缺的一部分。