研報掘金|國泰君安:維持安踏體育“增持”評級 首季流水符合預期
國泰君安發表研究報吿指,安踏體育首季流水符合預期。當中安踏主品牌及FILA的流水增速,分別為中單位數及高單位數增長。至於其他品牌的流水增速,則錄得25%至30%增長。該行表示中國運動行業進入總量平穩、結構分化的新階段,安踏作為市場上稀有的多品牌運動龍頭,能配合新發展趨勢。國泰君安因而維持公司2024至2026財年公司歸母淨利預測,分別為132.6億元、140.7億元以及160.8億元,並維持“增持”評級。
該行亦指,安踏2024年至今的流水完成率為100%。在產品端方面,該行指公司旗下主品牌歐文系列限量發售,導致流水貢獻相對較小。不過同時預計,在今年第三或第四季的大規模發售後,相關品牌有望帶動公司銷售。在渠道端方面,公司門市平穩擴張,主品牌將逐步開設殿堂級大鋪。另外,冠軍鋪數量計劃亦將提升至90間。
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