日元再次進入一輪貶值高潮。

週一，日元兑美元盤中失守154關口，創下約34年來新低，超過了一些分析師警吿可能引發日本直接干預的水平。

日本財務大臣鈴木俊一當天就日元貶值表示：“正在密切關注，將採取萬全的應對措施。”

但他還是認為日本政府沒有介入的緊迫感，在他發言之後，停止購買美元拋售日元的勢頭依然存在。

日本政府何時“出手”？

市場一直將152日元視為日本央行介入干預的關鍵水平，但迄今為止尚未有明確的干預跡象。

日本央行曾於2022年10月在日元下跌至1美元兑145日元時進行了買入日元、賣出美元的匯率干預。

據報道，日本央行買入日元、賣出美元的外匯干預一共實施了3次。

首次干預發生在2022年9月22日，匯率超過1美元兑145日元的時機。干預使日元一度升值了近5日元。不過，隨後2周內日元再次跌至145日元附近。

於2022年10月21日再次果斷實施的干預，使得原本處於151.94日元的日元匯率一度上升到144日元左右。

緊接着的週一(10月24日)再次實施的干預，成功阻止了日元的再度貶值。

此次隨着外匯市場日元對美元匯率降至約34年來低位，日本央行是否會再次出手買入日元、干預匯率，是目前各方關注的焦點。

有觀點認為，在美元升值主導的局面下，即使進行干預可能也收效甚微，而且如果在G20會議召開之前或期間內實施，有可能因“操縱匯率”而遭到美國等國的批評。G20會議之前和期間內日本政府難以採取行動，因此外匯市場上賣出日元、買入美元的趨勢正在持續。

資管巨頭預警日元再跌10%

日元暴跌促使交易員開始思考，即使干預措施迫在眉睫，陷入困境的日元還能跌多少。

摩根大通和美國銀行認為，日元兑美元匯率已經跌至34年低點，160點可能是下一個里程碑。

三菱日聯首席外匯策略師Daisaku Ueno説，“如果不進行干預，日元可能跌至1990年4月時的160.20，一旦跌至155，就有可能進行干預。”

StoneX Financial交易員Wu表示，“我們預計日元將進一步走軟，下一步可能是160，除非基本面發生某種改變。”

美國資管巨頭普信集團（T. Rowe Price）全球固定收益投資組合經理Quentin Fitzsimmons表示，由於日本央行不願大幅加息，日元將繼續下跌，預計日元兑美元匯率將進一步走弱至170日元，較週一收盤價再下跌10%左右，跌至上世紀80年代以來的最低水平。

Fitzsimmons表示，雖然他預計日元將進一步走弱，但170並不是他的基本預測。

“空頭頭寸越大，干預措施就越有效，因為如果時機恰當，干預措施實際上會擠壓空頭。”

“他們會非常有策略地看待這個問題，因此他們可能必須做好準備，看到交叉盤貨幣貶值得更多，但他們的觀點是為了實現某種程度的突然襲擊，將其恢復到他們認為應該的水平”。他表示。

他説，日本當局似乎對日元匯率在150 左右“非常滿意”。他們不需要日元升值到125或130，因為這會帶來通縮衝擊。

當前，日元遭遇做空的程度已經堪比金融危機時期。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新報吿，對沖基金已將做空日元的押注提高至2018年1月以來的最高水平。