01 大盤

昨夜美股三大股指集體收跌，特斯拉升近3%，特朗普旗下Trump Media首日收升16%，納斯達克中國金龍指數收跌0.55%。截至收盤，道指跌 0.08%，納指跌 0.42%，標普跌 0.28%。美國十年國債收益率跌 0.283%，收報4.235%，相較兩年期國債收益率差-35.8個基點。恐慌指數VIX升 0.38%，布倫特原油收跌 0.98%。現貨黃金昨日升 0.3%，報2178.04美元/盎司。美元指數昨日升 0.08%，報104.31。

美聯儲2023年的運營虧損總額達到創紀錄的1143億美元，支付給準備金的利息幾乎增加了兩倍，達到1768億美元。美國經濟數據-1月份房價上升加快；2月耐用品訂單三個月來首次出現增長；3月份消費者信心低於預估。紐約市場可可期貨觸及10,000美元/噸，再創紀錄高位。

俄羅斯聯邦安全局局長表示，美國、英國和烏克蘭是莫斯科音樂廳襲擊的幕後黑手。馬士基租用的一艘大型船隻撞上美國巴爾的摩一座大橋致其坍塌，美煤向印度出口或暫停6周，白宮否認系恐襲。以色列認為此輪加沙停火協議談判已陷入“死胡同”，召回多哈談判代表。消息人士稱：歐佩克+不太可能在6月會議前改變產量政策。

02 行業&個股

行業板塊方面，除醫療、金融和日常消費分別收升0.36%、0.34%和0.05%外，其他標普8大板塊悉數收跌：公用事業、能源、半導體、房地產、科技、工業、通訊和原料分別收跌1.14%、0.77%、0.75%、0.42%、0.41%、0.36%、0.21%和0.08%。

概念板塊方面，航空ETF升0.39%，旅行服務板塊升0.17%，高端酒店萬豪升0.03%，愛彼迎跌0.36%，挪威郵輪跌1.85%。太陽能板塊跌1.37%。金融科技板塊方面，PayPal收升1.01%，NU升0.49%。網絡安全板塊升0.35%，SQ升1.43%。

中概股升跌互現，KWEB跌0.15%。台積電跌 0.99%，台積電3nm獲蘋果、英特爾及AMD頻頻追單。阿里升 0.03%，阿里宣佈撤回菜鳥IPO申請，並以現金要約收購菜鳥少數股東的所有股權和員工已歸屬的股權。拼多多升 0.19%，京東跌 1.64%，理想升 0.46%，新東方跌 2.33%，蔚來跌 2.65%，小鵬跌 0.35%，好未來升 0.44%，瑞幸咖啡升 0.86%，名創優品跌 2.23%。

大型科技股升跌互現。微軟跌 0.29%，微軟今天宣佈將任命帕萬·達武魯裏（Pavan Davuluri）為其新任Windows和Surface負責人。蘋果收跌 0.67%，知情人士否認蘋果與百度已達成AI合作；數據顯示，中國2月份iPhone出貨量下降約33%；據The Information：騰訊將為蘋果Vision Pro頭顯提供部分重要程序。英偉達跌 2.57%，谷歌收升 0.4%，亞馬遜跌 0.78%，Meta跌 1.42%，禮來升 0.23%，諾和諾德升 0.28%，特斯拉升 2.92%，馬斯克表示本週開始，全美所有適用車輛將免費試用全自動駕駛一個月。

美國前總統特朗普的公司DJT在合併後的首個交易日收升16.1%。TM升0.52%，豐田汽車計劃在2025年批量生產Hilux氫燃料電池版皮卡。F跌3.57%，福特仍然預測全年資本支出為80億美元至95億美元，市場預估84.9億美元。UPS跌8.16%，聯合包裹預計2026年現金流在170億至180億美元之間。

03 每日焦點

1、高盛談HBM：四年十倍的市場，海力士將佔據過半份額，美光或後來居上

3.27 高盛認為，HBM市場供不應求的情況未來幾年將持續，SK海力士、三星和美光等主要玩家將持續受益，其中海力士在未來2-3年將保持其50%以上的市場份額。高盛重申對海力士和三星的買入評級，並提高目標價。

由於更強的生成式人工智能（Gen AI）需求推動了更高的AI服務器出貨量和每個GPU中更高的高帶寬內存（HBM）密度，該行大幅提高了了HBM總市場規模預估，現在預計市場規模將從2022年到2026年前增長10倍（4年複合年增長率77%），從2022年的23億美元增長至2026年的230億美元。

美媒：SK海力士計劃在美國印第安納州投資40億美元建設芯片封裝工廠

3.26 據華爾街日報報道，知情人士透露，韓國SK海力士計劃投資約40億美元，在美國印第安納州西拉斐特建設一家先進的芯片封裝工廠，此舉將推動拜登政府恢復美國半導體大國地位的雄心。SK海力士的工廠毗鄰普渡大學，預計將創造約800至1,000個新工作崗位。普渡大學是美國最大的半導體和微電子工程項目之一的所在地。此外，預計（政府）將提供州和聯邦税收優惠以及其他形式的支持，以幫助為該項目提供資金。

2、做空特朗普媒體成為市場上最困難的交易，但賣空者絡繹不絕

3.27 據金融分析公司S3 Partners稱，做空美國前總統特朗普的社交媒體創業公司是市場上最困難、最昂貴的賣空交易之一。那些試圖做空特朗普媒體與技術集團公司的投資者，每年都要面臨超過150%的融資成本，而且該公司股票的波動和散户抱團可能會讓他們付出更多的代價。S3 Partners預測分析部門董事總經理Ihor Dusaniwsky表示，賣空交易成本高昂，部分原因是可供借入的股票數量很少，而且隨着股價保持上升，投資者對做空該公司的興趣濃厚。Dusaniwsky表示，“賣空者仍在進行這種交易，即使他們為美國做空交易支付超過平均股票借款利率的200倍，為做空蘋果公司這樣的公司支付超過300倍的利率。許多人押注特朗普媒體的股價近期將大幅下跌。”但到目前為止，這是一個失敗的押注。

3.27 據S3 Partners：針對Digital World Acquisition和Trump Media & Technology Group的賣空者今天按市值計算損失了6100萬美元；今年以來按市值計價損失1.58億美元。

3、台積電3nm獲蘋果、英特爾及AMD頻頻追單

3.26 據台灣經濟日報，台積電受惠蘋果、英特爾及AMD三大客户頻頻追單，3nm訂單動能強勁，今年逐季看增。台積電向來不評論客户訂單動態，據瞭解，台積電去年四季度3nm貢獻營收比重約15%，今年在大客户相繼採用3nm量產效應帶動下，3nm營收佔比有望突破兩成，成為第二大營收貢獻來源，僅次於5nm。

4、馬斯克：本週開始，全美所有適用車輛將免費試用FSD一個月

3.26 特斯拉更新了官網，向美國和加拿大新購車用户提供為期一個月的免費FSD體驗。在回覆Whole Mars Catalog的一個貼子時，馬斯克澄清：“本週開始，全美所有適用車輛將能免費試用FSD一個月”。這將包含幾乎所有已交付車輛（需配備HW3硬件）。

5、蘋果料將在6月10日的開發者大會上公佈人工智能戰略

3.27 蘋果計劃於6月10日召開年度全球開發者大會，將持續到6月14日。儘管蘋果沒有像往常一樣透露計劃推出什麼產品，但知情人士表示，此次發佈會將重點關注人工智能。預計蘋果公司將公佈iPhone、iPad、Mac、Vision Pro和智能手錶的下一個主要軟件更新，而其新的人工智能戰略將是iOS 18升級的前沿和中心。據參與iOS 18開發的人士稱，預計該系統是iPhone歷史上最雄心勃勃的一次軟件升級。該公司還計劃對Apple Watch的軟件進行一次小的更新，並對Vision Pro頭顯上運行的操作系統進行首次重大更新。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）18:00 歐元區3月工業景氣指數

（2）18:00 歐元區3月消費者信心指數終值

（3）18:00 歐元區3月經濟景氣指數

（4）次日06:00 美聯儲理事沃勒就經濟前景發表講話