国泰君安证券发表报告，维持保诚(02378.HK)「增持」评级，下调目标价至108.64元。受惠投资收益改善，新会计准则下保诚去年净利润17.01亿美元，实现扭亏为盈。考虑到今年海外降息预期对投资端负面影响以及高基数下保险业务增长压力，下调2024至2026年每股盈利预测为0.87/1.12/1.19美元，参 考港股上市同业平均P/EV为0.85倍，考虑公司香港业务增长放缓以及内地银保业务下滑影响大於同业，给予10%折价，对应0.77倍P/EV。 国泰君安预计，香港业务进一步增长及内地困境反转将驱动今年新业务价值增长。基於内地访港客业务持续旺盛，以及去年新增4,000名代理人，预计供需同振驱动香港地区新业务价值增长持续向好。内地寿险公司中信保诚人寿积极推动代理人渠道转型推动产能提升，去年12月保诚及中信集团分别向中信保诚增资12.5亿人民币，预计股东增资将有效支撑业务发展。