大和发表报告指出，瑞声(02018.HK)去年下半年业绩超预期，录得收入112亿元人民币，按年持平，符合该行及市场预期。基於产品结构不断改善，去年下半年毛利率19.2%，相对於去年上半年的14.1%及2022年下半年的17.8%有所提升，并高过该行及市场预期的17.3%至18.5%。去年下半年经营溢利为4.86亿元人民币，按年增长39%，相对於去年上半年则录经营亏损2,900万元人民币。整体而言，公司去年下半年纯利5.9亿元人民币，每股盈利49分人民币，按年增长26%，较该行及市场预期高出30%至40%。 此外，瑞声於今年2月完成收购PSS的80%股权，该行认为公司汽车业务贡献增加，是驱动增长的积极举措，并预计PSS将於今明两年贡献瑞声纯利总额约10%至15%。 该行认为，瑞声的光学/声学盈利能力不断提高，因此对其今明两年盈利预测实现增长33%至95%，扭转2018至2023年按年跌10%至42%的下行趋势。另考虑到PPS的贡献及毛利预测提高，将公司今明两年每股盈利预测上调25%至29%。目标价由20元上调至30元，维持「买入」评级。