大摩發表報告，預計首季是騰訊(00700.HK)在國內遊戲業務增長的低谷，於第二季推出的《DNF手遊》(地下城與勇士)將成為轉捩點及催化劑。而可持續的毛利率擴張和股東回報提高是業績主要亮點。 大摩將騰訊目標價由430元下調至400元，保持「增持」評級。同時將今明兩年的收入預測下調2至4%，非國際財務報告準則淨利潤預期下調4至5%，但仍高於市場預測。 大摩指，重點仍然是可持續的毛利率擴張，騰訊去年第四季毛利率遠勝預期，主要因為利潤率向新業務的結構性轉移，如增值服務、小遊戲、電子商務直播等。該行預計，今年首季毛利將按年增長20%，毛利率為52.7%，按年提升8.8個百分點，non-GAPP淨利潤料按年增長26%。