騰訊(00700.HK)昨日(20日)收市公布去年第四季業績，計劃把今年股份回購規模至少翻倍增超過1,000億元，今早股價造好，最新報292.8元上揚1.4%。摩根大通下調對騰訊目標價由440元降至410元，維持「增持」評級。該行認為騰訊近期表現相對落後，是因為投資關注騰訊本地遊戲業務動力。該行預期騰訊去年第四季業績結果將結束投資者憂慮，基於管理層表示遊戲業務動力將在第二季推出高潛力遊戲下開始改善，配合強化現有旗艦遊戲。該行亦相信顯著增加對股東的定期回報，即派息及回購，為另一愈來愈的正面發展。該行預測騰訊今年經調整每股盈利按年升21%，去年第四季業績將清除投資者憂慮及呆滯的股價表現。 公司公布去年第四季純利按年跌75%至270.25億元人民幣，低於本網綜合5間券商預測下限的332.94億元人民幣，公司表示，主要由於2022年同期錄得視同處置美團(03690.HK)收益約1,066億元人民幣；每股盈利2.873元人民幣。非國際財務報告準則純利按年升44%至426.8億元人民幣，高於網綜合12間券商預測中位數的408.54億元人民幣，非國際財務報告準則每股盈利4.537元人民幣。期內總收入按年升7%至1,551.96億元人民幣。 騰訊去年第四季增值服務業務下降2%至691億元人民幣。當中國際市場遊戲收入增長1%至139億元人民幣，本土市場遊戲收入下降3%至270億元人民幣，社交網絡收入下降2%至282億元人民幣。網絡廣告業務收入按年增長21%至298億元人民幣，主要來自視頻號廣告需求及廣告平台持續升級。金融科技及企業服務業務收入按年升15%至544億元人民幣。騰訊宣布派發發2023年度末期股息每股3.4元，按年增加42%，並計劃把股份回購規模至少翻倍，從去年490億元增至今年超過1,000億元。 【券商引述管理層料次季本地遊戲收入反彈】 匯豐環球研究指，騰訊新公佈的至少1,000億港元的股票回購計劃是一個利好，於今年迄今僅使用了100億港元，預計公司未來回購步伐將會加快，該行估計回購加上股息將意味著2024年的收益率達5%。 花旗表示，騰訊管理層對本地遊戲收入在今年第二季回復正增長表達樂觀，受惠於《地下城與勇士》手遊版新遊戲推出，持續授權遊戲的貢獻增加，以及《王者榮耀》與《和平精英》變現化的再活化。另基於相對低的廣告量、透過人工智能定制能力改善的廣告需求，以及處於電商直播變現化早前階段，管理層有信心高盈利率及高質素盈利增長將可在今年持續。加上承諾向股東回報及穩健的執行往績，該行相信騰訊仍為高質素投資，重申對其「買入」評級，並把目標價由455元上調至459元。 野村維持對騰訊「買入」投資評級及目標價400元。該行指，騰訊公布全年每股股息3.4元，總計涉及40億美元，騰訊亦承諾今年動用1,000億元(128億美元)進行回購，兩者合計資本回報承諾為約170億美元，相等於4.8厘回報。該行認為，有關回報率看似吸引，但若考慮主要股東Prosus持續減持股份，則顯得暗淡無光。在有關減持及科技股改善資本回報展望的情況下，相信騰訊需要在今年作更多資本回報，令回報率對投資者具吸引力。騰訊若考慮今年進一步增加資本回報，其投資組合為融資來源。 --------------------------------------- 本網最新綜合15間券商對騰訊投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 花旗│買入│455元->459元 富瑞│買入│452元->453元 里昂│買入│440元 摩根士丹利│增持│430元->400元 高盛│買入│426元->413元 瑞銀│買入│418元 中金│跑贏行業│418元 建銀國際│跑贏大市│411元->416元 摩根大通│增持│440元->410元 中銀國際│買入│407元 野村│買入│400元 麥格理│買入│455元->387元 匯豐環球研究│買入│385元 大華繼顯│買入│425元->382元 大和│買入│370元 券商│觀點 花旗│具質素盈利增長，股東回報改善 富瑞│多個部門推動增長，資本回報反映對展望信心 里昂│收入具高質素增長 摩根士丹利│季度收入略遜預期，但盈利勝預期，股東回報強化 高盛│純利勝預期，疲弱遊戲銷售由廣告穩固抵銷，增加派息及回購 瑞銀│盈利符預期，股東回報為亮點 中金│毛利持續快速增長，推動公司高質量成長 建銀國際│穩如盤石 摩根大通│預期盈利健康增長及理想股東回報 中銀國際│上季錄高質素增長 野村│廣告業績亮眼，網上遊戲暗淡 麥格理│盈利率穩定，股東回報改善 匯豐環球研究│回購加上股息將意味著2024年收益率達5% 大華繼顯│提升股東回報 大和│股東回報進一步改善