麥格理發表報告指，李寧(02331.HK)去年底在降低渠道庫存方面取得進展，減低作重大庫存購回撥備的風險，估計今年增長集中於下半年，其上半年盈利料將倒退，但下半年有望反彈，首季至今數據反映零售銷售按年持平，目標價上調5%，由26元升至27.4元，以反映較高的淨利潤率估算，評級「跑贏大市」。 報告指，李寧去年底渠道庫存減少至3.6個月，按年減少0.6個月，亦好過該行預期的4至4.5個月。今年宏觀經濟仍然不明朗下，批發控制及對分銷商的支援屬影響庫存的重要因素，定價方面仍然有紀律性。 該行將李寧今年純利預測上調2.6%，以反映較高的利潤率預測，將抵銷銷售額預測被下調的影響。