快手-W(01024.HK)将于下周三(20日)公布去年第四季业绩，受电商及内循环广告收入上升及毛利率提高推动，本网综合22间券商预测，快手2023年第四季非国际财务报告准则经调整净利润料介乎31.32亿至41.39亿元人民币，对比2022年同期亏损4,533万元人民币，中位数34.62亿元人民币。 本网综合10间券商预测，快手2023年第四季净利润料介乎21.1亿至31.86亿元人民币，对比2022年同期亏损15.47亿元人民币，中位数24.82亿元人民币。综合21间券商预测，快手2023年第四季收入料介乎322.28亿至330.58亿元人民币，对比2022年同期282.92亿元人民币，按年增加13.9%至16.8%，中位数326.16亿元人民币，按年增加15.3%。 投资者关注宏观经济对快手旗下广告电商收入影响、短视频及直播行业政策调整对公司影响，并留意公司在电商生态完善及供应链拓展如何进一步提升电商GMV、相关收入及毛利率表现。 【受电商业务推动 聚焦于毛利率】 高盛预测快手去年第四季非国际财务准则经调整净利润近32亿元人民币，收入按年升15%至324亿元人民币。该行预测快手电商收入按年升42%，跑赢平台毛交易总额30%按年增长，受意见领袖(KOL)销售佣金带来的增量收入所推动，纵使被货架电商及标准产品部分地抵销。该行料快手季内广告收入按年升20%，主要来自稳固的电商相关广告增长，外间广告应持续逐步恢复，由包括微游戏及短剧在内新兴垂直领域的增量收入所推动。该行亦料快手毛利率及经调整净利润率按年扩张，每名日活跃用户使用快手时间将高于2小时，受算法建议改善及多元化高端内容提供推动。 美银证券预测快手去年第四季非国际财务准则经调整净利润为34亿元人民币，收入按年升15%至326亿元人民币。该行预测快手季度电商业务的毛交易总额及收入按年升30%及42%，受旺季及电商商城扩展推动，后者贡献逾两成毛交易总额。广告业务方面，该行料季度收入增长按年升21%，受电商增长及外间广告复苏支撑，认为短剧可成为外间广告短期增长动力，公司亦对部分广告商转向闭环模式以增加流量曝光，以及与主要广告主合作提供定制短剧。直播业务料维持稳定，季度收入料按年持平，受去年下半年行业业务调整影响。日活跃用户料维持3.8亿，日均使用时长为2小时。该行预期盈利能力增长为投资者焦点，包括毛利率扩张及成本控制。 中金料快手去年第四季收入326.51亿人民币按年升15.4%，其中直播收入100.5亿人民币按年升0.2%、料线上营销服务183.18亿人民币按年升21.4%、其他服务收入42.83亿人民币按年升35.4%，料上季月活跃用户数(MAU)达6.78亿户按年升5.9%、估计日活跃用户(DAU)达3.83亿户按年升4.5%，线上营销服务的每日活跃用白户平均线上收入为48元人民币(按年升16.1%及26%)，料电商GMV达4,060亿人民币按年升30%(按季升39.9%)。 --------------------------------------------------- 本网综合22间券商预测，快手2023年第四季非国际财务报告准则经调整净利润料介乎31.32亿至41.39亿元人民币，对比2022年同期亏损4,533万元人民币，中位数34.62亿元人民币。 券商│2023年第四季非国际财务报告准则经调整利润预测(人民币) 摩根士丹利│41.39亿元 华泰证券│36.4亿元 大和│36.22亿元 国海证券│36亿元 中信证券│35.44亿元 中信建投│35.2亿元 瑞银│35亿元 汇丰环球研究│35亿元 交银国际│34.95亿元 招银国际│34.69亿元 建银国际│34.55亿元 广发证券│34.8亿元 中金│34.46亿元 富瑞│34.4亿元 中银国际│34.29亿元 里昂│34.09亿元 工银国际│34.04亿元 美银证券│34亿元 高盛│31.98亿元 海通国际│31.95亿元 申万宏源│31.8亿元 摩根大通│31.32亿元 快手2022年第四季非国际财务报告准则经调整亏损4,533万元人民币。 --------------------------------------------------- 本网综合10间券商预测，快手2023年第四季净利润料介乎21.1亿至31.86亿元人民币，对比2022年同期亏损15.47亿元人民币，中位数24.82亿元人民币。 券商│2023年第四季利润预测(人民币) 摩根士丹利│31.86亿元 大和│26.02亿元 瑞银│25.48亿元 交银国际│25.47亿元 中金│24.98亿元 里昂│24.65亿元 工银国际│24.64亿元 广发证券│24.05亿元 摩根大通│21.87亿元 海通国际│21.1亿元 快手2022年第四季净亏损15.47亿元人民币。 --------------------------------------------------- 综合21间券商预测，快手2023年第四季收入料介乎322.28亿至330.58亿元人民币，对比2022年同期282.92亿元人民币，按年增加13.9%至16.8%，中位数326.16亿元人民币，按年增加15.3%。 券商│2023年第四季收入预测(人民币)│按年变幅 大和│330.58亿元│+16.8% 申万宏源│329.72亿元│+16.5% 摩根士丹利│328.39亿元│+16.1% 华泰证券│328亿元│+15.9% 广发证券│327.68亿元│+15.8% 中银国际│326.71亿元│+15.5% 中信证券│326.62亿元│+15.4% 中金│326.51亿元│+15.4% 里昂│326.35亿元│+15.4% 瑞银│326.17亿元│+15.3% 交银国际│326.16亿元│+15.3% 中信建投│326亿元│+15.2% 摩根大通│325.97亿元│+15.2% 美银证券│326亿元│+15.2% 富瑞│326亿元│+15.2% 国海证券│325亿元│+14.9% 建银国际│324.47亿元│+14.7% 工银国际│324.44亿元│+14.7% 招银国际│324.12亿元│+14.6% 高盛│323.95亿元│+14.5% 海通国际│322.28亿元│+13.9% 快手2022年第四季收入282.92亿元人民币计算。