匯豐環球研究發表報告指，九倉置業(01997.HK)去年下半年業績大致符合預期，基礎淨盈利按年升5%至30億元。該行認為業績內最大正面驚喜為下半年派息終於在每股61港仙企穩，結束自2019年以來的下跌，亦反映投資物業公平值出現回穩跡象。 該行指，海港城去年下半年零售租務增長加快，扣除租務優惠影響，集團於本港整體零售租務收入應額外增加4%至5%；但該行承認錯估時代廣場復甦進度，該物業復甦遠遜預期。此外，辦公室市場持續疲軟及高企的利率環境，預計九倉置業盈利只會溫和復甦。 該行下調對公司今明兩年盈利預測4.9%至8.4%，反映時代廣場及其他辦公室物業租務收入預測下調，以及融資成本假設上升。該行維持九倉置業「買入」評級，基於每股資產淨值估算由79元降至60.9元，目標價由47.4元降至36.6元，即較資產淨值折讓40%，比歷史平均低半個標準差。