大和發表報告，表示歐舒丹(00973.HK)股價本年初至今累升25%，而恆生指數同期累跌4%。歐舒丹是迄今為止該行所覆蓋中國消費股中，表現最好的股票。該行認為，這次反彈主要是關於私有化的憧憬，新消息是黑石(BX.US)考慮出價收購。歐舒丹董事會主席Reinold Geiger於2023年9月時曾擱置私有化建議，而當時股價與現水平相若。雖然大和不排除這次實現私有化的可能性，但認為短期內實現有吸引力的私有化作價機會少於五成，因此認為現階段獲利為審慎做法。 在Reinold Geiger之前提出的私有化建議，設定每股底價為26元，並駁斥每股35元的要約正在討論中的相關說法。大和相信放棄收購關鍵原因是有限的收購溢價。如果提供20%溢價，根據該行的觀察，這通常是要安撫香港的小股東，那麼要約價至少要每股33元，超過歐舒丹歷史最高交投價格，減少在歐洲或美國重新上市的優勢。大和認為，每股35元仍然可能是此次的最高實際報價(即上升空間26%)，但提醒投資者，歐舒丹於2023年9月撤回私有化建議，緊接下來盤中下跌29%。從時間角度來看，該行相信Reinold Geiger在考慮交易時能夠耐心等待。 大和將歐舒丹評級由「跑贏大市」降至「持有」，反映上升空間有限不值博，目標價由25元升至29元，相當於預測2025財年市盈率19.5位，符合過去十年平均交投水平。