1月31日，港股午後跌幅繼續擴大，市場情緒十分低迷，熱門行業板塊近乎全部下挫。截至收盤，恒生科技指數收跌3%表現最差，險守3000點關口，恒指、國指分別下跌1.39%及1.54%，三大指數均錄得2連跌行情。1月交易收官，恒生科技指數累計跌幅超20%，恒指、國指跌超9%。

盤面上，大型科技股繼續表現弱勢大市承壓，美團跌超4%，京東、阿里巴巴、百度、騰訊皆走低；前期助力大市上升的中字頭股表現分歧，中國中鐵跌超6%，中國太平、中國中免、中國國航、中國外運、中國海洋石油等紛紛下挫；蘋果概念股跌幅明顯，汽車股、餐飲股、半導體股、濠賭股、手遊股、光伏股、家電股齊跌。另一方面，在線教育股部分走勢較好，收入增速超業績指引，新東方升近1%；煤炭股中國神華髮盈警，股價反而刷新階段新高。

具體來看：

大型科技股繼續表現弱勢大市承壓，小米、美團跌超4%，京東、快手跌超3%，阿里巴巴跌超2%，騰訊跌超1%。

蘋果概念股受挫，舜宇光學科技跌超11%，瑞聲科技跌7.68%，丘鈦科技跌5.5%，高偉電子跌4.42%。天風國際分析師郭明錤最新研報稱，蘋果已下調上游關鍵半導體零組件的2024年iPhone出貨預估至約2億部（同比衰退15%）。他認為，2024年全球主要手機品牌中，蘋果可能是衰退幅度最大者，尤其是中國市場出貨量持續下滑。

體育用品股普跌，安踏體育跌超5%，李寧跌超3%，361度、特步國際跟跌。

餐飲股延續跌勢，九毛九、海底撈跌超4%，呷哺呷哺、奈雪的茶跌超4%。野村發佈研報稱，餐飲業消費情緒去年第四季疲軟情況可能延續至今年首季，並認為投資者短期對內地餐飲股的投資情緒仍然低迷，該行繼續偏好展示更精簡及靈活業務模式，以及近期營運數據潛在上升的股份。基於持續推廣環境及高基數效應，該行覆蓋的股份，其中包括九毛九等企業的盈利率在今年或持續受壓。

半導體板塊下跌，上海復旦跌超7%，華虹半導體跌5.46%，中芯國際跌2.36%。消息面上，AMD公佈，公司上一財季實現營收62億美元，超出分析師預期。但今年一季度的營收指引只有54億美元，低於市場預期的57億美元。公司股價盤後下跌超6%。AMD稱，上半年的加速器產能趨緊，預計將在下半年改善；每個季度的加速器營收都將增長；有足夠的供應超過35億美元的AI芯片目標。

汽車股表現疲軟，蔚來、小鵬汽車、零跑汽車跌超5%，長城汽車跌超3%，比亞迪股份跌超2%。

教育股多數走強，東方甄選升超6%，中國新華教育、卓越教育集團升超3%，楓葉教育、新東方-S跟升。廣發證券指出，教育板塊業績與估值雙重修復趨勢可延續。年初至今，教育行業剛需屬性凸顯，外部影響因素解除後業務開展快速恢復，同時政策情緒穩步改善支撐估值向合理中樞修復。K12課外培訓：規範化發展或推動行業格局重塑，龍頭充分受益；職業技能培訓：招生穩步恢復，業績釋放可期；企業管理培訓：行業需求韌性較強，龍頭差異化優勢支撐亮眼表現；民辦學校：高教業績穩增長估值有望修復，義務教育學校探索成長新路徑。

部分煤炭股逆勢上揚，蒙古焦煤、兗煤澳大利亞、中國神華升超2%，易大宗、中煤能源紛紛上升。

今日，南向資金淨賣出6.32億港元，其中港股通（滬）淨買入2.98億港元，港股通（深）淨賣出9.30億港元。

展望未來，光大證券指出，後續在政策積極發力下，港股市場也有望企穩回升。在政治局會議及中央經濟工作會議定調之後，近期陸續有更為具體的穩增長政策出台，包括央行在1月24日宣佈降準、房地產政策持續優化、萬億特別國債兩批項目清單下達、銀行調整存款利率等。可以預見，未來大概率還會有更多穩增長政策出台落地，並助力經濟逐漸回暖。

配置方向上，建議關注：1）產業景氣與AI主線並存的半導體、通信、電子等科技股。2）政治局會議強調，“切實提高國有企業核心競爭力”，建議繼續關注“中特估”主題，包括建築裝飾、石油石化、銀行、煤炭等行業。