招银国际发表研究报告，预计农夫山泉(09633.HK)上季收入及净利润略超预期，去年下半年收入按年增长31%，优于上半年的增速，亦好过市场预测和公司指引。平均单价在没有提价措施下将维持稳定，而产品升级及新产品推出将为单价带来低单位数涨幅。 报告提到，毛利率方面，由于PET采购价格在去年下半年下行，毛利率将稳定在59%左右，带动全年毛利率按年增2个百分点到59.4%。下半年依季节性需求加大宣传投入，预计下半年净利润55亿元人民币，按年增39%，全年净利润超额完成至26.5%，略高于管理层和市场预期。 该行指，考虑到公司业绩有潜在超预期的可能，维持「买入」评级，目标价由56.9元上调至57.8元，并加到短期推荐名单。该行又调升公司2023至2025年茶饮料平均收入预测约10%，相应总收入上调3%至9%。