瑞银升腾讯音乐(TME.US)评级，由「中性」上调至「买入」，目标价由8.2美元上调至10.5美元。该行指，上调投资评级是基于网上音乐行业结构性改善，并对公司盈利展望有信心。 该行指，腾讯音乐今明两年预测收入增长能见度高，因全球同业自2022年底加价后对用户增长影响有限，使该行对腾讯音乐在稳定竞争下继续提升每付费用户平均收入及订户数有信心。该行预期公司网上音乐收入2023年至2025年年复合增长率达20%，每付费用户平均收入由去年第三季的10.3元人民币升至2025年的11.7元人民币，同期付费用户基础由1.03亿升至1.25亿。 该行亦喜欢腾讯音乐盈利能见度，基于音乐消费者宏观不确定性下仍然坚韧。该行亦预期腾讯音乐毛利率由去年第三季约35%升至2025年的39%，受持续优化的音乐内容成本及经营杠杆支持。