高盛发表研报指，若将香港银行股以P/PPOP(市值/拨备前经营溢利)估值与过去五年中位数比较，则港银现价水平反映美国联储局今明两年或减息共400点子；即在熊市情况下如果美联储降息幅度较高盛预测的多100个基点，则港银的股价较现时有平均约30%的下跌空间。 该行指，虽然市场普遍预期在减息周期里，银行的盈利及股价都会受到影响，但高盛认为减息但同时不出现经济衰退的情况下，港银的股价及估值会持续受到支持。另外今轮加息周期中，港银股价及市盈率不升反降，该行认为反映出其目前估值处於历史低位，净息差下降导致股价及估值下跌的空间有限。 高盛维持对渣打(02888.HK)、中银香港(02388.HK)及汇控(00005.HK)的「买入」评级，并维持恒生(00011.HK)的相对「沽售」评级不变，。因应拨备潜在下降，高盛将港银2023至2026财年每股盈测平均下调1%、5%、10%及3%，目标价平均下调4%(详见另表)。