《大行报告》中金料内房新房推盘及成交在春节前或低位运行 基本面弱压制投资者风险偏好
中金发表报告指出,内地新房方面,上周54城新房销售面积按周增长6%,低基数下按年基本持平,较去年12月周均仍降近四成。二手房方面,上周15城二手房销售面积按周走平,按年亦在低基数下增近九成。土地市场方面,上周300城土地成交建面和金额按年分别下降约五成和三成,溢价率维持在低个位数,景气度未见回升。
往前看,该行认为内地新房推盘和成交在节前或维持低位运行,二手房热度料好过新房,建议继续关注价格边际变化(近期二手房价按月跌幅略有收窄)及供需两端政策落地节奏及效果。
该行称,在当前基本面疲弱压制投资者风偏背景下,自下而上角度:资产质量和盈利能力较稳健的优质红利股股息收益率具备吸引力,建议重点关注华润置地(01109.HK)、恒隆地产(00101.HK)及龙湖(00960.HK),今年股息率8.2%、8.6%及14.4%;随「三大工程」政策的出台与落地,相关概念股或继续跑出相对收益。若近期出台的供、需端政策在中期维度上逐步形成合力推动基本面实际改善,兼具估值优势的均好型房企也将有所受益,如华润置地、中海外(00688.HK)、越秀(00123.HK)及建发(01908.HK)。
此外,该行指稳健型物企估值刷新历史新低,相关标的去年整体有望兑现20%至30%的利润增长、现金流情况良好,2024至2025年利润增速或仍维持双位数水平,但年初以来其股价并未反映估值切换影响、反而在较低估值水平之下进一步重挫,主要反映房地产基本面不振之下投资人风险偏好的下行。个股端该行推荐中海物业(02669.HK)、万物云(02602.HK)、华润万象生活(01209.HK)和保利物业(06049.HK),以及代建龙头绿城管理控股(09979.HK)。
中金对内房及物管股最新评级及目标价表列如下:
股份|评级|目标价(港元)
内房股
华润置地(01109.HK)|跑赢行业|43.5元
恒隆地产(00101.HK)|跑赢行业|16.21元
龙湖(00960.HK)|跑赢行业|28.7元
中海外(00688.HK)|跑赢行业|23.39元
越秀(00123.HK)|跑赢行业|7.88元
建发(01908.HK)|跑赢行业|27.86元
物管股
中海物业(02669.HK)|跑赢行业|7.7元
万物云(02602.HK)|跑赢行业|32.4元
华润万象生活(01209.HK)|跑赢行业|39元
保利物业(06049.HK)|跑赢行业|36.7元
绿城管理控股(09979.HK)|跑赢行业|7.4元
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