中金发表报告指出，内地新房方面，上周54城新房销售面积按周增长6%，低基数下按年基本持平，较去年12月周均仍降近四成。二手房方面，上周15城二手房销售面积按周走平，按年亦在低基数下增近九成。土地市场方面，上周300城土地成交建面和金额按年分别下降约五成和三成，溢价率维持在低个位数，景气度未见回升。 往前看，该行认为内地新房推盘和成交在节前或维持低位运行，二手房热度料好过新房，建议继续关注价格边际变化(近期二手房价按月跌幅略有收窄)及供需两端政策落地节奏及效果。 该行称，在当前基本面疲弱压制投资者风偏背景下，自下而上角度：资产质量和盈利能力较稳健的优质红利股股息收益率具备吸引力，建议重点关注华润置地(01109.HK)、恒隆地产(00101.HK)及龙湖(00960.HK)，今年股息率8.2%、8.6%及14.4%；随「三大工程」政策的出台与落地，相关概念股或继续跑出相对收益。若近期出台的供、需端政策在中期维度上逐步形成合力推动基本面实际改善，兼具估值优势的均好型房企也将有所受益，如华润置地、中海外(00688.HK)、越秀(00123.HK)及建发(01908.HK)。 此外，该行指稳健型物企估值刷新历史新低，相关标的去年整体有望兑现20%至30%的利润增长、现金流情况良好，2024至2025年利润增速或仍维持双位数水平，但年初以来其股价并未反映估值切换影响、反而在较低估值水平之下进一步重挫，主要反映房地产基本面不振之下投资人风险偏好的下行。个股端该行推荐中海物业(02669.HK)、万物云(02602.HK)、华润万象生活(01209.HK)和保利物业(06049.HK)，以及代建龙头绿城管理控股(09979.HK)。 中金对内房及物管股最新评级及目标价表列如下： 股份｜评级｜目标价(港元) 内房股 华润置地(01109.HK)｜跑赢行业｜43.5元 恒隆地产(00101.HK)｜跑赢行业｜16.21元 龙湖(00960.HK)｜跑赢行业｜28.7元 中海外(00688.HK)｜跑赢行业｜23.39元 越秀(00123.HK)｜跑赢行业｜7.88元 建发(01908.HK)｜跑赢行业｜27.86元 物管股 中海物业(02669.HK)｜跑赢行业｜7.7元 万物云(02602.HK)｜跑赢行业｜32.4元 华润万象生活(01209.HK)｜跑赢行业｜39元 保利物业(06049.HK)｜跑赢行业｜36.7元 绿城管理控股(09979.HK)｜跑赢行业｜7.4元