汇丰研究发表报告指出，小鹏-W(09868.HK)(XPEV.US)过去五个月的美股及H股价格分别回调17%及18%，相对於同期标普500指数升6%，恒生综合指数跌13%。该行认为，小鹏跑输大市主要由於同业推出新车型及自动驾驶能力升级导致竞争加剧。 该行认为，尽管定价及竞争带来长期挑战，惟该行维持对公司销量及毛利前景正面的看法，主要由於公司随着电动车变得更加商品化，小鹏领先的自动驾驶能力可能会提供差异化的竞争优势；公司拟於今年第三季推出新车型X9和代号「MONA」的A级智能电动车，或将推动销量增长；更高的规模经济和成本优化改善利润率，料将部分缓解定价压力。 此外，由於定价压力上升，该行将小鹏2023至2025年各年盈利预测分别下调24%、35%及42%；该行对公司2023至2025年毛利率预测作出下调，但部分被原物料成本正常化抵销。此外，公司渠道扩张及持续研发，令去年营运开支较高。公司在规模扩大和效率提高的支持下，相信其今明两年的营业费用率将有所降低。 该行维持对小鹏美股及H股的「买入」评级，美股目标价由22美元下调至20.4美元，港股目标价亦由87元下调至79.4元。