大摩发表报告，下调海底捞(06862.HK)、九毛九(09922.HK)及呷哺呷哺(00520.HK)目标价，维持对海底捞及九毛九的「增持」评级，并维持对呷哺呷哺「与大市同步」评级。 该行相信，该等股份目前受压的估值，主要反映宏观不确定性，但忽视个别企业经营改善及增长潜力。该行短期偏好海底捞，并见到九毛九长线价值。 该行指，社交平台搜寻数据显示海底捞在去年最後两个月的热门程度，较去年6月及7月更为强劲，与市场对海底捞作为成熟品牌的认知有分别。九毛九去年开设逾130间「太二酸菜鱼」及逾30间「怂重庆火锅厂」，超出市场预期，整体分店网络按年升28%，且今年有更多分店开业，将支持今年收入增长。海底捞亦已逐步恢复扩张。 该行又预期，海底捞去年下半年至今年的盈利率将继续超预期，其强劲资产负债表显示或有潜在回购或增加派息可能。该行亦指，海底捞及九毛九在市盈率来看更具吸引力，九毛九在市盈增长率(PEG)及现金流折现模型(DCF)角度尤见吸引力，基於股价对比中期扩张目标有显着折价。 以下为大摩对上述三只股份的投资评级与目标价； 股份│投资评级│目标价│2024年目标市盈率 海底捞(06862.HK)│增持│26元->20元│18倍 九毛九(09922.HK)│增持│19元->9元│20倍 呷哺呷哺(00520.HK)│与大市同步│4.3元->2.4元│18倍