中金發表報告指，美圖(01357.HK)經營模式轉至收費訂閱服務，以創造新增長潛力，其中今年上半年訂閱收入佔集團總收入的47.8%，而其訂閱服務已取代廣告業務，成為其核心經營模式之一。 該行指，人工智能生成內容(AIGC)呈現新機會並有助公司拓展其現有的生產工具業務。該行相信，人工智能科技可加速將公司面向個人消費者的產品升級，建立產品競爭優勢，提升用戶支付意慾。 該行料，付費用戶比例是未來訂閱收入增長的推動力，料付費用戶比例達5.3%，其數量達1,378萬戶，到2025年公司訂閱收入達25.8億元人民幣，接近今年預測的一倍。 中金預料，公司今年、明年及2025非國際財務報告準則每股盈測分別達0.7元人民幣、0.12元人民幣及0.17元人民幣。中金首予美圖目標價4.3元及「跑贏行業」評級。(ca/k) ~