今日，國際評級機構穆迪發佈報吿，維持中國主權信用評級不變，但將評級展望由“穩定”調整為“負面”。
隨後，財政部作出迴應稱穆迪的擔憂是沒有必要的。經濟日報也發文稱，專家表示調整評級展望有失偏頗。
同時，國內最大評級機構中誠信國際發公吿稱，維持中國主權信用等級AA+g，評級展望為穩定。
近期，市場表現弱勢，今日滬指下破3000點，穆迪評級報吿發布後，引發市場繼續下跌擔憂。
不過，據媒體統計，評級機構歷次下調中國主權評級或展望後，滬指走勢顯示，下調對市場影響並不大，與市場的走勢也並無相關性。
具體來看，歷史上四次評級機構下調中國主權評級或展望當天，滬指當前均以上升收盤，其中，1999年7月20日當天，滬指大升6.46%。
從長遠來看，以6個月為衡量標準，滬指兩次出現下跌，兩次上升。
穆迪調整評級展望
穆迪評級公司發佈報吿，維持中國主權信用評級A1不變，但將評級展望由“穩定”調整為“負面”。
根據其報吿，穆迪認為主要有3個因素影響了其將對中國主權信用的展望：
一是房地產下行對我國中期經濟增長形成拖累；二是我國融資平台債務有可能轉化為政府的或有負債，進而影響國家財政實力；三是由於人口結構等因素變化，我國中期經濟增長有下行的可能。
值得注意的是，就在一個月前，穆迪還曾因為財政赤字的問題下調了美國的評級展望，和中國一樣也是“負面”。
財政部一一回應
對此，財政部表示，穆迪作出調降中國主權信用評級展望的決定，對此，我們感到失望。
財政部稱，今年以來，面對複雜嚴峻的國際形勢，在全球經濟復甦勢頭不穩、動能減弱的背景下，中國宏觀經濟持續恢復向好，高質量發展穩步推進，尤其是三季度以來，積極變化進一步增多，內生動力不斷增強，經濟增長新動能持續發揮積極作用，預計四季度中國經濟將保持回升向好態勢，中國仍是世界經濟穩定增長的重要引擎。中國經濟正在轉向高質量發展，中國經濟增長新動能正在發揮作用，中國有能力持續深化改革、應對風險挑戰。穆迪對中國經濟增長前景、財政可持續性等方面的擔憂，是沒有必要的。
針對地產問題，財政部表示，土地出讓收入是地方政府性基金預算的主體，土地出讓收入是毛收入，收入減少的同時，也會相應減少拆遷補償等成本性支出。近年來，受房地產市場影響，房地產相關税收有所下降，但其佔地方一般公共預算收入的比重沒有大幅回落。總的看，房地產市場下行給地方一般公共預算和政府性基金預算帶來的影響是可控的、結構性的。
針對地方債務問題，財政部表示，近年來，通過相關部門和地方政府持續努力，我國防範化解地方政府債務風險的制度體系已經建立，地方政府違法違規無序舉債的蔓延擴張態勢得到初步遏制，地方政府債務處置工作取得積極成效。
對於地方政府隱性債務。財政部會同有關部門研究提出一攬子政策措施，着力防範化解地方政府隱性債務風險。對於地方政府融資平台公司債務。財政部採取一系列措施加強地方政府融資平台公司治理。
針對經濟增長問題，財政部表示，中國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，未來仍將是全球經濟增長的重要引擎。
中國有強大的國內市場，14億人口，4億多的中等收入羣體，需求潛力很大；就業物價總體平穩，疫情疤痕效應逐漸消退，經濟循環將進一步暢通；加快構建新發展格局，推動高質量發展，新舊動能有序轉換，內生動力不斷增強。這些將推動中國經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
經濟日報：穆迪對中國經濟的理解存在明顯欠缺
同時，經濟日報發文稱，業內專家指出，穆迪報吿對於中國經濟運行的深層次理解存在明顯欠缺，結論有失偏頗。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部副部長馮俏彬表示，我國經濟已從高速增長階段，全面轉向更加註重質量、效益、安全等綜合性更強的高質量發展，經濟轉型過程中，一些深層次的矛盾問題有所凸顯。但穆迪作為一個外在觀察者，對於中國經濟運行的深層次理解存在明顯欠缺。
一是對房地產影響經濟的判斷存在誤差。馮俏彬指出，穆迪報吿中對於我國房地產走勢的判斷是基於2021年以來到報吿發布之前的信息，由於時間關係，沒有將近期我國對於房地產行業的一系列支持政策考慮在內。事實上，同為三大評級機構標普，在其近期發佈的研究報吿中做出了中國房地產已見底的判斷。
穆迪這個報吿還在一定程度上高估了我國財政對於土地出讓收入的依賴程度。多年來財政運行的實踐情況表明，地方財政中土地淨收益僅佔土地出讓收入的兩成，佔地方財政收入的比例則更低。穆迪在報吿中稱“2022年，土地出讓收入佔其財政收入的37％”，這一比例明顯過高。
二是對地方融資平台債務的判斷比較片面。穆迪報吿認為，部分融資平台債務將轉化為政府債務進而影響國家財政能力。
中央財經大學教授喬寶雲認為，穆迪報吿對融資平台債務問題的觀點並不準確。國家把融資平台和部分地方國有企業公司的債務，通過仔細甄別納入隱性債務管理，這部分主要是地方政府在法定政府債務限額之外直接或者承諾以財政資金償還以及違法提供擔保等方式舉借的債務。對於不屬於隱性債務的，地方政府則不承擔責任。我國處置隱性債務的路徑和方式是清晰的，統籌各類資金、資產、資源和各類支持性政策措施，妥善化解存量隱性債務，而且有明確的路線圖。
總體看，我國政府債務風險總體可控。另外，任何時候論及債務，都應同時考察資產端的情況，但穆迪報吿完全沒有涉及資產問題。眾所周知，在我國公有制度為主的體制下，政府擁有宏大的資產資源，特別是我國政府多年來大量投資於基礎設施建設，積累了大量優質資產，這些在討論債務問題時應當同時考慮進去。
三是對我國中期經濟增長率預測偏低。穆迪對我國經濟中期增長率給出了較低的預測，明顯低於國際貨幣基金組織（IMF）、經合組織（OECD）等的預測。
馮俏彬認為，當前我國經濟正處於深刻的轉型之中，受3年疫情影響，近年來增長率有所下行。但隨着疤痕效應的逐漸消退以及地緣政治的緩解，明後年我國經濟有望繼續復甦並實現更加穩定的增長。長期而言，我國經濟長期向好的基本面沒有變化，經濟韌性強、潛力大、空間廣、市場深的基本特徵沒有發生變化，完全能夠支持我國經濟長期穩定增長。
專家認為，我國經濟正走在高質量發展的大道上，各方面的積極因素不斷積累，清晰勾勒出經濟發展光明前景。
一是新動能加快成長壯大。芯片、人工智能等領域相關生產設備的生產快速增長，增長的引擎作用繼續顯現。二是新產業高技術和智能製造業等新產業發展向好。三是新能源和新材料等新產品快速增長。四是網上零售等新業態持續活躍。五是數字經濟已經成為支撐經濟高質量發展的關鍵力量。六是綠色發展世界領先。我國已成為世界上最大的新能源汽車出口國、光伏組件出口國。
馮俏彬還表示：“穆迪對於中國內部正在發生的深刻變化表現出一定的隔膜與認識侷限性，對於中國政府穩定經濟增長的決心、定力、耐心以及相關的體制機制優勢認識有限，這在一定程度上影響了其對於中國經濟增長前景和財政能力的研判。我們期待穆迪等機構繼續關心關注中國市場，適時調整其評價結論，更好地引導國際投資者。”
中誠信國際維持展望穩定
穆迪評級發佈後，引發廣泛討論。國內最大評級機構中誠信國際發佈公吿，維持中國主權信用等級AA+g，評級展望為穩定。
中誠信國際認為，2023年中國經濟仍表現出較強韌性，中國政府的財政空間仍充足，國債增發亦為地方騰出可支配財政空間。同時，中國政府對於新動能領域的堅定支持將支撐中長期經濟的增長，充裕的外匯儲備和對短期外債較高的覆蓋率亦對主權信用實力提供較好支持。未來仍需持續關注控制新增和化解隱性債務的進程以及大國博弈背景下不斷演變的地緣政治風險。
在全球經濟復甦勢頭不穩、國際地緣政經衝突加劇的背景下，相較於歐美、日韓等主要發達經濟體，2023年中國經濟發展仍表現出較強韌性。同時，基於對明年政策調整下地產投資延續跌幅收窄、工業生產保持韌性以及充足的貨幣政策和財政政策空間的預期，中誠信國際預期2024年中國經濟增速或達5%左右。
對於明年中國經濟增長的積極預期有多重支撐：
首先是拖累因素的減輕。在房地產政策調整與支持下，明年房地產投資或將跌幅收窄，對於固定資產投資以及經濟增長的拖累將有所減輕。鑑於中國製造在全球產業鏈中的作用，以及持續擴大對外開放穩外貿政策的支撐，中國出口金額仍將保持較大規模；其次是經濟韌性的支撐。2020年以來中國工業生產始終保持較強韌性，特別是以裝備製造業所代表的經濟新動能發揮了顯著的支撐與帶動作用，居民部門超額儲蓄的釋放也能對終端消費的改善形成推動作用；再次是政策空間的託底。此前中國逆週期調整措施相對審慎，當前中國仍有相對充足的政策調整空間。貨幣政策寬貨幣與寬信用的力度有望進一步加大，持續為實體經濟提供充足的流動性呵護以及較低利率的融資環境。財政政策也有望進一步加大支出力度，推動經濟在投資、消費以及產業各領域加快修復節奏，其中10月份中國增發1萬億國債額度，考慮支出節奏及財政乘數，約可拉動2024年GDP增長0.6至0.8個百分點。
長期來看，中國對於高科技、裝備製造業、數字經濟等新動能領域的支持將有望推動固定資產投資增長，並支撐中長期中國生產率和經濟增長的提升。同時，相較於歐美等發達經濟體，中國仍有充足的財政空間控制債務風險的上升。
2023年以來，受主要發達經濟體需求不足及全球產業鏈調整影響，亞洲新興經濟體出口集體走弱，中國同期出口表現仍優於全球主要經濟體。較堅實的產業鏈基礎、較強的生產供應能力、產業結構升級下出口結構的不斷優化仍將對中國未來的貿易順差提供支撐。同時，中國外債敞口仍有限且外部融資實力很強。
中誠信國際認為，中國近十餘年高速發展的經濟表現、長期穩定的社會環境等將支撐中國維持很強的制度實力。中國政治制度完備、政治體系成熟且政府效率較高。基本政治制度及政府很強的領導能力確保了政治環境的長期穩定及較強的政府效能，並在政策制定方面保持長久的連續性。
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