浦银国际发表报告指，过去12个月，韩国啤酒市场竞争加剧、利润率恶化，导致百威亚太(01876.HK)无论是业绩还是市场情绪都面临较大的挑战。然而，该行预测韩国啤酒行业的竞争态势将在明年有所缓和，主要玩家有望达成共识终结价格战并共同聚焦於利润率的修复。因此判断韩国市场最困难的阶段已经结束。 同时，公司在中国将继续受益於高端啤酒市场消费结构升级的趋势。考虑到明年业绩确定性大幅提升以及当前较高的估值性价比，浦银国际上调百威亚太至「买入」评级，维持目标价17.9元。 该行小幅上调百威亚太2023至2025年的业绩预期。基於目前预测，百威目前明年EV/EBITDA仅8.3倍，估值处於历史底部，性价比较高。随着业绩确定性持续释放，估值有望回升。