中金发表报告指，哔哩哔哩-W(09626.HK)(BILI.US)第三季度收入58.05亿元人民币(下同)，按年增长0.2%，基本符合该行及市场预期；Non-GAAP净亏损8.78亿元，略差于市场预期，但略优于该行预期，主要因为经营费用控制好于预期。公司下调全年收入指引，至225亿至235亿元区间的下限，主要由于游戏收入低于预期。 中金认为，公司广告基建不断完善，增长潜力有望持续释放。游戏业务方面，第三季度收入按年跌32.6%，该行认为，季度内新游戏部分，受暑期游戏市场新品供给较多、竞争加剧影响；而去年同期游戏收入相对高基数。展望第四季，相信《闪耀!优俊少女》或有一定收入递延贡献。后续储备产品建议关注《炽焰天穹》、《三国：谋定天下》等。 该行轻微下调哔哩哔哩今明两年收入预测，基本维持盈利预测不变。维持H股「跑赢行业」评级，H股目标价124港元。