在美匯指數及美債收益率雙雙走低下，人匯11月以來持續反彈。人民幣兌美元即期今日(20日)暴漲718點，收報7.1747兌一美元創三個半月高。截至下午5點28分，人民幣夜盤升599點；離岸人民幣亦升449點，報7.1714兌一美元，較在岸價高出33點呈倒掛。 內媒引述國泰君安認為，人民幣的快速升值背後固然有外部因素，即由於美聯儲加息周期結束預期帶來的美元走弱，但也有一些令市場不解的地方，尤其是從10月中旬開始，離岸人民幣的融資成本開始顯著下降。 離岸人民幣的融資成本開始明顯走低，這意味著做空人民幣的成本也同步下滑，但離岸人民幣並沒有出現部分投資者擔憂的貶值，反而借著近期的美元走弱出現了一波強力的升值。國泰君安(香港)認為，中間價扮演了「穩定器」的作用，由於人民幣兌美元的中間價一直相對穩定，空頭仍然對政策意圖較為忌憚，沒有輕易在這一區域下注，而是希望等待更加清晰的信號。與此同時，熟悉人民幣季節性的交易員會知道，人民幣在年底的最後兩個月傾向走強，這可能與很多企業的結匯習慣有關。 另內媒引述平安證券策略團隊指出，從季節性來看，年底通常是結匯的高峰，這有助於對沖匯率的貶值壓力。尤其是今年以來，企業結匯意願較低，銀行代客結售匯規模明顯低於往年。一旦企業年底由於財務需求集中結匯，這有助於提振人民幣匯率。