快手-W(01024.HK)將於下周二(21日)公布今年第三季度業績，受惠活躍用戶保高個位數字增長、於線上營銷、電商佣金率改善帶動電商收入增長(市場料相關收入增長達30%)強勁及成本優化(交銀國際料營銷費用佔收入比為32%，對比上年同期為39%，估計經調整利潤率由上季9.7%升至9.8%)，抵銷了直播業務調整營運策略所帶來的影響，本網綜合15間券商預測，快手2023年第三季非國際財務報告準則經調整利潤淨額料介乎24.41億至28.14億元人民幣，中位數27.2億元人民幣，對比去年同期為錄得虧損淨額6.72億元人民幣。 綜合5間券商預測，快手2023年第三季利潤淨額料介乎15.22億至17.58億元人民幣，中位數16.62億元人民幣，對比2022年第二季為錄得虧損淨額27.12億元人民幣。綜合14間券商預測，快手2023年第三季收入料介乎274.7億至281億元人民幣，對比2022年第三季231.28億元人民幣，按年上升18.8%至21.5%。中位數276.8億元人民幣，按年增加19.7%。投資者將關注快手內部及外部GMV(成交總額)及廣告增長趨勢、本季盈利能力會否提升、管理層如何看待對股東騰訊(00700.HK)持股。 【上季電商收入強勁 抵銷直播業務調整】 美銀證券預測快手今年第三季收入按年升20%至277億元人民幣，非國際財務報告準則經調整利潤淨額為27.2億元人民幣。該行料快手電商相關業務穩固，料第三季收入符預期，且盈利能力有上望空間。該行認為，電商相關業務為業績主要推動力，毛交易金額按年升三成，電商收入料按年升四成，基於電商營運改善。此外，廣告收入亦將按年升25%跑贏同業，受電商業務穩固及外來廣告復甦。基於業務組合轉向高毛利電商及廣告業務，以及受控的利潤分享和經營槓桿，盈利能力有上望空間。 摩根士丹利預測快手第三季收入按年升21%至279億元人民幣，非國際財務報告準則經調整利潤淨額28.1億元人民幣。該行指，快手第三季業績料受電商及廣告收入按年升42%及26%推動，毛利率料升至51.3%，高於第一季及第二季。快手上季日活躍用戶數料按年升6%至3.86億，平均每用戶花費時間128分鐘。該行指，快手電商業務毛交易總額料按年升31%，月支付用戶亦料按年增長雙位數，受益於更高付款與訂單總額比例、平均每訂單價值及客戶回頭率。廣告收入增長料由閉環電商廣告，以及由視像遊戲、互聯網服務、金融等外來廣告推動。 瑞銀預測快手第三季收入按年升20%至逾278億元人民幣，估計非國際財務報告準則經調整利潤淨額27.1億元人民幣。該行表示，其調查顯示快手月活躍用戶於第三季錄得按季增長，或受益於供給側產品加強。 【市場關注騰訊持股 美銀估分派機會低】 此外，美銀證券指，部分投資者討論騰訊年度分派投資股份，快手為潛在目標之一。該行與投資者討論後發現，騰訊及快手之間未就潛在分派有溝通，因此在目前短視頻競爭環境下，騰訊分派快手機會應較低。該行相信騰訊將按程序分派投資股份，並將在11月15日公布季績時披露，市場將注視情況。瑞銀於上月19日發表報告引述快手管理層指，至今騰訊未曾就此事接觸，騰訊在上半年的股東大會中，亦表示無意分派或出售其所持快手股份。 ----------------------------------------------------------- 本網綜合15間券商預測，快手2023年第三季非國際財務報告準則經調整利潤淨額料介乎24.41億至28.14億元人民幣，中位數27.2億元人民幣，對比去年同期為錄得虧損淨額6.72億元人民幣。 券商│2023年第三季非國際財務報告準則經調整利潤淨額預測(人民幣) 摩根士丹利│28.14億元 華泰證券│28.2億元 光大證券│28.1億元 招銀國際│27.58億元 中金│27.51億元 交銀國際│27.26億元 廣發證券│27.23億元 美銀證券│27.2億元 瑞銀│27.1億元 富瑞│27.1億元 高盛│27.07億元 匯豐環球研究│27億元 海通國際│26.05億元 大和│25.6億元 建銀國際│24.41億元 公司對上年度同期非國際財務報告準則經調整虧損淨額6.72億元人民幣。 ----------------------------------------------------------- 綜合6間券商預測，快手2023年第三季利潤淨額料介乎15.22億至17.58億元人民幣，中位數16.3億元人民幣，對比2022年第二季為錄得虧損淨額27.12億元人民幣。 券商│2023年第三季利潤淨額預測(人民幣) 摩根士丹利│17.58億元 招銀國際│17.58億元 中金│16.62億元 廣發證券│15.97億元 海通國際│15.3億元 交銀國際│15.22億元 公司對上年度同期虧損淨額27.12億元人民幣。 ----------------------------------------------------------- 綜合14間券商預測，快手2023年第三季收入料介乎274.7億至281億元人民幣，對比2022年第三季231.28億元人民幣，按年上升18.8%至21.5%。中位數276.8億元人民幣，按年增加19.7%。 券商│2023年第三季收入預測(人民幣)│按年變幅 光大證券│281億元│+21.5% 華泰證券│281億元│+21.5% 摩根士丹利│279.26億元│+20.7% 中金│278.99億元│+20.6% 瑞銀│278.44億元│+20.4% 美銀證券│277億元│+19.8% 交銀國際│276.84億元│+19.7% 廣發證券│276.74億元│+19.7% 大和│276.73億元│+19.7% 招銀國際│276.54億元│+19.6% 高盛│276.29億元│+19.5% 富瑞│276億元│+19.3% 海通國際│275.8億元│+19.2% 建銀國際│274.7億元│+18.8% 按公司對上年度同期收入231.28億元人民幣計算。 (fc/w) ~