《大行报告》大华继显降银娱(00027.HK)目标价至57元 上调明年营运支出预测
大华继显发表报告,指出银河娱乐(00027.HK)第三季经调整EBITDA按季增长12%至27.68亿元,相当于2019年同期的67%,并较该行及市场预期低3%。净赢率正常化后,经调整EBITDA录28.9亿元,较该行及市场预期高出1%。
该行认为,银娱季内博彩收益达87.46亿元,按季增长14%,相当于2019年同期的61%,跑赢行业,主要受惠于公司推出新项目及举办多场演唱会。公司市场份额有所扩大,且中场博彩收益较2019年水平超过10%至20%。
此外,该行估计银娱为满足第四季不断增长的需求,将承担更高的营运开支,并重新分配赌台至澳门银河。该行上调其明年营运支出预测,将公司2024及2025年的EBITDA预测下调分别8%及7%,但对今年盈利预测保持不变,看好银娱高端中场定位及净现金状况强劲,料其非博彩设施将于未来几季吸引游客,维持对公司「买入」评级,目标价由60.5元降至57元。
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