富瑞發表報告指，美國服裝行業受宏觀經濟及暖冬預期影響，今年冬季需求放緩，該行的庫存數據顯示，美國服裝行業未有進行庫存補貨，估計申洲國際(02313.HK)第四季產量可能開始未達預期，訂單放緩亦削弱利潤率預測，主要因為產能使用率及營運槓桿減低。在申洲估值偏高下，將評級由「買入」下調至「持有」，目標價由88元下調至80元。 該行指，美國失業率見18個月新高，消費者削減非必需品的開支，另外，資金成本上升，令品牌及分銷商投資庫存的意欲減低。 內地方面，申洲的主要客戶，短期內繼續清理庫存。在內地銷售的品牌，自今年第二季起已面對需求未達預期的挑戰，該行的調查反映，申洲內地主要客戶明年上半年的訂單，按年溫和增長5至10%。