醫療板塊今日全線爆發，格隆匯十大核心ETF——恒生醫療ETF（513060）單日升幅5.24%，成為市場上表現最好的ETF之一。

短期來看，在減肥藥的催化下，醫藥板塊從8月25日就開始為期1個多月的反彈，直10月13日達到階段性高點後開始回踩。

今日醫藥板塊的強勢反彈跟大盤出現了明顯的企穩、見底信號有關，成交量也有所放大，北向資金也逐漸流入，儘管在國際地緣政治上，中東戰火愈演愈烈，但中美大國關係有緩和跡跡象也有助於醫療板塊從低位拉昇。

從資金的角度來看，國內公募資金在三季度也加大對醫藥板塊的佈局，全基醫藥重倉佔比環比持續提升，倉位佔比來看，消費中食飲、醫藥佔比提升居前。

從ETF市場看，創新藥主題的ETF數量非常多，跟蹤指數種類繁多，但馬太效應非常明顯，規模兩極分化，博時基金恒生醫療ETF是創新藥主題ETF裏規模最大的一隻產品。

恒生醫療ETF（513060）跟蹤的是恒生醫療保健指數，從行業分佈來看，恒生醫療保健指數聚焦港股醫療保健行業，在醫療保健概念各細分領域都有覆蓋，為配置港股市場醫療保健行業優質成長公司提供了分散化的“一站式”解決方案。

從前十大重倉股來看 ，該指數風格偏中大市值，個股偏向創新藥醫療的龍頭股，未來成長可期。前十大權重股包括藥明生物、石藥集團、百濟神州等。

值得注意的是，藥明生物成為三季度公募基金增持最多的港股個股，足以説明資金對醫藥板塊的偏好逐步回升，情緒底部已經逐步走出。

對於醫藥板塊，多位基金經理在三季報裏表示看好醫藥板塊。

公募一姐表示，國內行業受合規化擾動有望在4季度有所修復，全球的投融資環境有望逐步恢復，雖然宏觀環境仍在復甦進程中，這可能會對醫療行業產生一定程度影響，但優秀企業長期增長的驅動力並未出現重大變化。

行業外部環境的短期變化可能會對企業盈利乃至股價表現造成一定擾動，但跨越週期的技術創新能力、企業經營能力仍然是行業成長的最強驅動力，也是我們爭取中長期超額收益的重要來源。

從政策層面，創新藥的審評審批政策框架相對穩定，支付端無論是從國家談判還是多種支付途徑的探索，對於創新藥企都有望形成長期利好。

從供給端看，經過多年的洗禮，國內創新藥企整體研發管線佈局已經更加理性，此外越來越多的企業已經出海開展關鍵臨牀、獲批上市以及對外產品授權，4季度也有望持續取得收穫，這些不僅是創新能力的體現，未來也可能會體現在業績和估值的雙重提升。

在銷售層面，國內的優質企業在多年前就開始注重銷售的合規性，臨牀價值導向也更有利於公司形成長期穩定的競爭壁壘。此外，國內的創新藥服務企業也逐步形成了有全球競爭力的產業集羣，在部分細分領域達到全球領先水平。相關企業的競爭力更多地體現在平台技術和管理能力，優質企業的市佔率仍將持續提升，保持較高的景氣度。

從需求端看，居民對消費性醫療及醫療服務的需求也在快速增長。雖然減重、阿爾茨海默症等領域都不斷有新的研發突破，但依然有大量臨牀需求未得到充分滿足，創新藥及創新器械都有着廣闊的成長空間。

站在當下時點來看，經過2年左右的調整，醫藥板塊總體估值和市場持倉都在相對較低的水平，反應了較為悲觀的基本面預期，隨着後續基本面的逐步改善，板塊整體仍有着較好的長期投資價值。

有基金經理直接指出，當下，醫藥板塊已經具備了估值“底”、持倉“底”、政策“底”等較大級別底部的必要條件，同時醫藥政策已經出現了一些積極的變化，對未來醫藥資產的信心在明確提升。儘管醫療服務和創新藥產業鏈的基本面尚未明顯好轉，但我們仍然看到了優質公司未來新的增長動能。

具體配置上，有基金經理認為，隨着基本面逐漸見底，業績預期逐漸清晰，對四季度和明年的醫藥板塊繼續保持樂觀。我們的判斷是醫藥板塊的基本面大概率會在三季度業績出來之後、關鍵少數事件的落地而見底，但是股價會先於基本面見底。而9月份醫藥指數走勢出現拐點，時間進度和反彈力度又略超我們預期。配置上，我們會以“創新”為主線，主要倉位配置創新藥、CRO/CDMO，醫療器械，並底部佈局一些業績增速更快、估值合理的醫療服務和其他消費醫療。