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《大行报告》花旗上调维达(03331.HK)目标价至21.9元 评级「买入」
花旗发表研究报告指,维达(03331.HK)第三季业绩胜于预期,是由于收入及营运利润较预期强。期内,由于卫生纸和个人护理业务有良好的销售势头,以固定汇率计算,收入增长11.6%。毛利率和核心营运利润率按年持平,按季录得改善。核心净利润按季略有改善,但第三季仍较去年同期下降24%,反映出财务成本和所得税上升。该行预计,由于利润率持续改善,今年第四季盈利将出现更显著反弹,上调2023年盈测,并因复苏前景维持「买入」评级,目标价由20.7元上调至21.9元。 该行表示,公司管理层有信心在即将开始的双十一活动中保持领先地位,同时在销售额最大化和投资回报率方面保持谨慎态度。管理层表示,以目前的销售趋势,相信集团将可达成全年目标。集团又预计,今年下半年的纸浆成本将按季改善。核心营运利润保持稳定,但由次季的1.3%改善至第三季的3%,与毛利率趋势一致。管理层指,如果市场占有率继续保持增长,或会提高定价以维护利润和品牌资产。 该行上调集团2023年净利润预测13%,以反映较高的收入及利润预测。
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