高盛發表報吿指，李寧第三季零售流水錄得按年中單位數增長，低過該行預期的高單位數增長。由於消費市道波動、批發疲弱、經銷商串貨影響銷售及折扣，管理層計劃第四季開始減低批發出貨，清理渠道庫存，預期全年銷售增長低於雙位數。第四季及雙11對於清理庫存有幫助，但銷售折扣增加，對毛利率及經營利潤率復甦造成壓力。高盛稱，李寧對存貨作出更積極的管理，雖會經歷短期陣痛，但長遠將會得益，憧憬其2024至2026年收入有低雙位數增長，毛利率在渠道庫存正常化後料逐漸復甦。高盛削李寧2023至2026年盈測介乎17%至20%，反映公司更積極清理庫存及管理串貨問題，或拖累今年盈利，下調今年盈利增長預測由原先15%降至8%，淨利潤率預測則由15%降至13%。目標價相應由58港元下調至41港元，維持“買入”評級，以反映公司長期增長前景、品牌領導地位、現金流強勁及股東回報提升。