研報掘金丨海通國際:維持珠江啤酒“優於大市”評級,目標價下調至10元
海通國際證券研報指出,珠江啤酒(002461.SZ)Q3銷量較前兩個季度增速放緩(23Q1同比+11.5%,23Q2同比+5.2%),主因三季度受颱風及氣温影響,缺少催化,且去年同期基數較高造成拖累。展望四季度,啤酒行業進入低基數區間(22Q4產量同比下滑約-4%左右),預計公司全年可錄得中個位數的量增。價方面,23Q3噸價提升幅度相較23Q2略微回落,主要是受季度間促銷差異影響。預計公司全年可錄得中個位數的價增。考慮到近期啤酒板塊整體估值下移,給予公司2024年27倍PE(前值為2023年33倍),目標價由10.6元下調至10元,維持“優於大市”評級。
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