《大行报告》汇丰研究:碧桂园(02007.HK)试图重组离岸债 美元优先票据违约不意外
汇丰研究发表报告指,内地市场忽略了内房行业的部分利好消息。政策方面,传统热点城市杭州放宽限购令,将首次购屋者的首付比例从30%降低到25%,当局并指导城市取消土地拍卖的价格上限。在销售方面,根据国家统计局的数据,9月全国销售略有改善。由于市场主要处于避险模式,行业温和的正面发展被忽视。展望未来,该行预期一线城市将放宽更多限制,市场将关注三中全会是否有任何显著的政策刺激。该行预期,今年剩余时间全国销售不会急速好转,股价将因市场情绪疲弱而受压。
该行表示,碧桂园(02007.HK)的美元优先票据违约属预期之内,因为此前集团已正在寻求整体债务重组。该行认为,批准重组计划将为发展商处置资产和维持营运提供空间,中期来说有助稳定市场。
该行提到,虽然国企的估值尚未回到较低水平,但优质国企仍然具有吸引力,看好中国海外(00688.HK)和华润置地(01109.HK),均予「买入」评级,目标价分别为24.2元及47.9元。该行相信,当销售情况因政策变得明确而复苏,加上买楼人士的信心随著宏观经济改善而回升,两间公司将受惠于市场份额增长。
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