交銀國際發表研究報告指出，該行跟蹤的26家主要上市開發商9月銷售額按月上升19%，主要由於銷售均價顯著上漲(按月增長16%)，銷售面積也實現小幅上升(按月升3%)。 其中，融創中國(01918.HK)憑借北京「融創壹號院」56億元人民幣的總認購金額，合同銷售實現顯著增長(按月升130%)。26家開發商在首九月銷售表現分化，與去年同期相比，國企合同銷售普遍上升0%至30%，而民企則全線下跌約30%至50%。當中表現最好的開發商包括保利置業(00119.HK)、越秀(00123.HK)和建發(01908.HK)，分別增長52%、40%及32%。 該行認為，國企仍主導市場，在前十開發商中，民企數量維持3家，分別為碧桂園(02007.HK)、龍湖(00960.HK)和金地集團，排名維持在7、9及10位。在前50的房企中，前九個月國企合同銷售額市佔率維持在約66%，相對於首八個月為66%。 此外，該行預計核心一線城市房地產市場率先企穩復甦。9月以來，各線城市樓市優化政策密集出台，包括認房不認貸、下調存量房房貸利率、優化或取消限購政策等。步入「金九銀十」傳統旺季，隨著各地樓市寬鬆政策陸續落地，開發商在一線以及核心二線城市加大推盤力度，加上政策對於改善性需求端的支持作用，9月銷售額在一、二線城市回穩，預計第四季一線城市房地產市場將率先企穩恢復，銷售會略有回升。 在密集支持政策出台和推盤力度加大下，該行預計改善性需求購買力會得到提振，銷售氣氛以及項目去化會在第四季度改善。該行相信銷售業績較好且融資成本較低的國企會長期領先大市，包括越秀和華潤置地(01109.HK)，均予以「買入」評級(看另表)。另外，該行建議投資者關注政策放寬帶來民企重估的交易機會，當中偏好大灣區/一線城市佈局較多的開發商。