9月28日，深圳市三态电子商务股份有限公司（以下简称“三态股份”）登陆创业板，保荐人为中信证券。本次发行价7.33元/股，发行市盈率45.19倍，截至发稿时间，最新总市值约158亿元。

三态股份是一家从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流的综合性企业。

截至招股说明书签署日，子午康成直接持有公司 59.2980%股份，为公司控股股东；ZHONGBIN SUN合计间接控制公司 84.5878%股份，为公司实际控制人。

股权结构图，图片来源：招股书

本次IPO拟募集的资金主要用于跨境电商系统智能化升级建设项目、仓储智能化升级及服务体系建设项目、义乌仓智能化升级及服务体系建设项目等。

募资使用情况，图片来源：招股书

报吿期各期，三态股份实现营业收入分别为19.94亿元、22.66亿元、15.88亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为2.14亿元、1.56亿元、1.41亿元，出现下降趋势。

基本面情况，图片来源：招股书

2022 年以来，公司经营面临的外部环境发生一定的变化。一方面，外部超预期因素冲击，短期内影响公司跨境电商业务和跨境电商物流业务的履约及经营业绩。另一方面，乌克兰危机一定程度上影响了公司电商业务在欧洲销售和物流业务客户对欧洲路向物流产品的需求，影响公司电商和物流业务的采购成本。此外，外汇市场波动对公司汇兑损益产生一定影响。2022 年，公司营业收入同比下降 29.92%，归属于母公司股东净利润同比下降 10.03%。

跨境电商商品销售收入是公司主营业务收入的主要来源，公司跨境电商商品销售收入主要来自于公司在海外第三方电商平台上运营的店铺。

公司主营业务收入按业务类别构成情况，图片来源：招股书

具体来看，公司出口跨境电商零售业务主要通过eBay、亚马逊、AliExpress、Wish、Lazada、Shopee 等 30 多个海外主要第三方电商平台以 B2C 模式销售。公司通过在海外第三方电商平台上以不同商号开设的品类店铺运营销售近百个细分类目的商品，目前在售的SKU 约 83 万个，来自于海外第三方电商平台的销售占比超过 99.99%。若该类电商平台自身经营的稳定性、业务模式、经营策略或相关平台规则发生了重大变化，例如商品刊登、品牌管理、店铺注册和经营、商品认证标准、物流渠道等，或该类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而公司不能及时对销售渠道进行调整，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。