研报掘金|招商证券:长期看电商渗透率提升空间仍广 首推拼多多
招商证券发布研报指,2023Q2消费市场持续回暖,电商维持快于社零大盘增长,Q2阿里、京东、拼多多收入增长均高于市场预期;同时居民性价比需求逐步攀升,货架电商价格竞争有所加剧,平台营销投放力度加大,部分平台利润端受到影响,但整体竞争强度可控,叠加经营效率改善及子业务经营向好,各平台经调整净利润普遍超预期。拼多多凭借稳固的性价比优势领先行业增长,盈利能力仍被市场低估。长期看电商渗透率提升空间仍广,短期竞争扰动不改长期增长趋势,性价比消费趋势下看好高性价比平台的增长韧性,首推拼多多,推荐阿里巴巴、京东、唯品会。
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