《大行报告》招商证券降邮储银行(01658.HK)目标价10%至5.85元 评级「增持」
招商证券发表报告,指邮储银行(01658.HK)上半年盈利能力维持稳定,纯利按年升5.2%;整体资产质素维持优异,上半年净息差收窄至2.08%,按年同期收窄12点子。报告微调对其盈测,考虑中绩稳定及潜在经济复苏,维持「增持」评级,目标价降10%至5.85元。
报告称,即使内银行业普遍下调存款息率,行业净息差仍受LPR(贷款市场报价利率)下调、贷款收益率下降,以及定存占比上升所影响。报告称,留意到邮储行次季净息差按季仅轻微收窄,跑赢同业。其中一个原因料是邮储行总债务中存款占比较高,或更受惠于定存息率下调。
招商证券称,邮储银行现估值相当于预测今年市盈率4倍,或预测今年市账率0.5倍;报告料净息差压力持续,因内地政府鼓励内银就存量按揭合约重订费率及近期LPR下调。
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