中金發表研究報告指，中國飛鶴(06186.HK)上半年收入按年升0.6%至97.35億元人民幣，純利跌24.8%至16.96億元人民幣。收入如剔除原生態影響按年增2%，淨利潤若剔除原生態生物資產公允價值調整影響約19億元人民幣，按年降17%，內生淨利率約20%，符合預期。中期派息率升至66%，較市場預期好。 該行預計，集團推出的乳鐵蛋白產品卓護與與卓睿、卓耀形成的「三卓」產品，全年或至少貢獻60億元人民幣的銷售額，並有望於未來繼續貢獻公司主要增長動力。另外，截止8月公司已有4萬間數字生態門店，銷售額約為3億元人民幣。該行預期，9月及第4季或分別突破月銷4億及5億元人民幣，又認為數字生態模式可更直接監控訂單情況、統一價格、促銷，避免終端惡性價格競爭，保證經銷商利潤，同時隨著數字生態推進，預計公司有望進一步獲取市場份額。 該行考慮到奶粉行業受壓，下調集團2023及24年盈測18.1%和13.3%，至43.35億及48.82億元人民幣，又將目標價下調20%至6元，維持「跑贏行業」評級。