《大行报告》瑞银下调颐海国际(01579.HK)目标价至15.31元 评级「沽售」
瑞银发表研究报告指,颐海国际(01579.HK)上半年的销售额及净利润分别为26亿元人民币及3.58亿元人民币。该行认为,公司的销售额基本符合市场预期,净利润则略好于市场预期,这是受惠于原材料价格下降、较低的物流成本及广告费用支出。
该行提到,集团管理层预计第三方销售将在下半年复苏,这是受到新产品规模扩大和渠道渗透率提高所带动。由于原材料价格下降,下半年毛利率将继续按年扩大,而开支比率将保持稳定。
该行表示,由于集团的新产品需时达到规模化,而现有的存货单位正处于产品下降周期,相信其第三方业务会于短期内持续受压。该行下调公司2023至25年的净利润预测0.7至7%,料净利润将分别增长16.9%、3.4%及4.1%,目标价由17元下调至15.31元,维持「沽售」评级。
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