《大行报告》美银证券下调恒安(01044.HK)目标价至33元 评级「中性」
美银证券发表报告指,恒安(01044.HK)上半年收入按年升9%,符合该行预期,但税后盈利按年跌4%,差过该行预期,主要受毛利率下跌所拖累,因此将今明两年每股盈利预测,分别下调16%及14%,目标价由38.7元下调至33元,维持「中性」评级,认为该股缺乏短期催化剂及长期增长动力。
该行指,年初至今纸浆价格已跌16%,第二季纸巾及卫生棉毛利率分别达20%及65%,相信利润率最差的情况已过去,但关注下半年的增长动力,估计在比较基数较高的情况下,纸巾业务下半年增长放缓。
该行又指,抖音及快手等直播平台有助推动需求,上半年电商业务增长30%、占公司销售29%,不过关注新销售渠道的推广成本较高,尤其在发展早期,会拖低EBIT利润率。
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